9月上旬环球财资快讯

中国

中国8月份居民消费价格指数(CPI)反弹,按年升2%;8月份工业品出厂价格指数(PPI) 按年下跌3.5%,创34个月新低。CPI反弹受食品价格上升带动,其中鲜菜价格按月上升14.3%。反映通胀上游的PPI跌幅扩大,连续6个月负增长,加上8月份工业增加值跌至按年增长8.9%,为3年来最低,显示经济下行压力仍大,需求不振。

中国外贸持续恶化,内外需没有改善迹象。外围经济放缓,8月份出口按年上升2.7%,低于预期的3%,对欧盟出口按年下跌12.7%。内地需求疲弱,8月份入口更按年下跌2.6%,7个月来首次负增长。国务院推出8招稳定外贸,包括加快出口退税进度、扩大对小微企业的、积极扩大进口、支持企业开拓海外市场等。

中国8月份新增贷款回升至7,039亿人民币(图一),比市场预期的6,000亿高,较上月多1,638亿。信贷结构仍然较集中于短期融资,中长期贷款佔比仍低。8月广义货币供应量(M2)增长放缓至13.5%,较上月低0.4%,与新增贷款回升不配合。货币供应量反映经济活动仍未回暖,然而,人民银行连续12周进行逆回购,更重启28天期逆回购,为近10年来首次,下调存淮金的预期进一步降温。



美国


美联储议息,维持利率0-0.25厘不变,超低息承诺延长至2015年中。联储局宣佈推出第三轮量化宽鬆措施(QE3),开放式购买按揭抵押证券(MBS),额度为每月400亿美元,直至经济持续改善。6月宣佈的延长扭曲操作继续至年底,QE3的资产购买不包括国债,两者合共每月购入的长期债券达850亿美元,有助降低长期利率及支持楼市。联储局主席伯南克表示,措施主要目的是刺激增长及创造就业,营造有利经济复甦的环境。然而,「财政悬崖」若不解决,大幅紧缩财政将导致经济衰退,联储局没有工具抵销对经济及就业的衝击。评级机构穆迪警告,除非国会就削赤达成共识并降低债务对GDP的比例,否则将下调美国主权评级。

美国劳工部公佈8月份就业报告,失业率由8.3%回落至8.1%(图二),非农新增职位只得9.6万个,低于市场预期的13万个,比上月16万3千个少近半。纵使失业率改善,新增职位令人失望,数据反映劳工市场停滞,越多人放弃寻找工作,势打击奥巴马的选情。



欧洲

欧央行总裁德拉吉宣佈启动买债计划,名为「直接货币交易」(OMT),取代原有的「证券市场计划」。计划针对现时主权债券市场严重扭曲的问题,投资者担心欧元会瓦解,他重申欧元是不可逆转。欧央行将无限量购买剩馀年期3年以下的债券,购债将基于收益率,收益率差和流动性等条件,而欧央行购债将接受与私人投资者同等的待遇。购买债券同时将会冲销,向市场吸纳同等的流动性,以免造成通胀。成员国必须求援,承诺履行救市基金的改革条件,欧央行才会启动买债,IMF亦会加入设计个别成员国的参与条件。市场对买债方案普遍受落,西班牙10年期国债收益率回落至6厘以下。然而,买债计划只可买时间,要长远解决欧债问题,欧猪国家仍须改善预算及提升竞争力。

德国法院裁定欧洲稳定机制(ESM)合宪,不过附加条件,德国必须将其在ESM的债务上限限制在1,900亿欧元,倘若提高上限,须获得上下议院通过。法院认为欧盟条约不容许ESM向欧央行借款,ESM难以印钞方式加大火力。法院裁决意味永久救市基金随即启动,欧元集团主席容克称,ESM协议将于明年1月1 日生效。连同欧央行的OMT买债计划,欧债危机顺利建立防火牆,欧猪国家爆发大危机的风险已降低,债息从高峰回落不少。10月是西班牙债务到期高峰,将面对考验,市场关注西班牙会否伸手求援。

欧元区製造业收缩较预期严重,欧元区、德国及法国的製造业PMI 8月终值都比初值为低,预料欧元区第三季经济步入衰退。欧元区製造业PMI的8月终值为45.1,比初值低0.2,连续13个月收收缩(图三)。德国的8月终值为44.7,比初值低0.4;法国8月终值为46.0,比初值低0.2,两国的製造业均连续6个月收缩。



澳洲

澳洲央行议息,维持利率3.5厘(图四),连续3个月保持不变。行长史蒂文斯表示,通胀受控,经济增长平稳,过往减息需要时间评估成效,故维持当前的货币政策。央行指出外围环境较数月前不明朗,特别是中国数据转差,对经济前景感到忧虑。分析指,全球经济疲弱,铁矿石价格急跌,澳洲央行年底前再减息0.25厘。



南韩

南韩宣佈推出5.9万亿韩圈(52亿美元) 的刺激经济措施,包括下调个人所得税、购屋及购车税,以刺激内需。外围经济不稳,以出口为主导的南韩充当其衝,政府希望刺激短期消费,稳定经济,市场质疑成效。此外,南韩央行向银行体系注入1.5万亿韩圈(13亿美元),鼓励银行向中小企提供贷款。





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