港股每日投资资讯2012.9.21

全球制造业现收缩

  欧洲方面的数据继续令投资者忧虑,欧元区9月综合PMI初值降至45﹒9,为2009年6月以来最低,低过市场预期。同一时间,意大利下调今明两年的经济增长预测,亦增加赤字预算,皆继续打击欧元区投资气氛。

  美股受到中国PMI数字以及日本出口数据所影响,昨晚窄幅上落。标普500指数下跌0﹒1%至1460﹒26,盘中一度下跌0﹒8%。道指微升近19点至13596﹒93,已经连续上升三日。

  另外美国上周首次申领失业救济人数超过预期,并且8月份领先经济指标下降。费城地区9月份制造业连续第五个月萎缩。

利丰或被削订单

  ADR港股比例指数昨晚收报20626,较本港昨日收市高出34点,显示整固形态未变。今日为内地长假期前最后一个交易日,投资者可能离场以待十八大领导人的交接,沪综指有可能下试近2000点心理关口,估计港股今日会于20500上下100点游走整固。

  个别股份方面,利丰(00494)昨日宣布与沃尔玛重订代理采购服务协议,不过美国《华尔街日报》引述知情人士指出,沃尔玛其实是取消了利丰为其国际店面供货订单中颇大部分,该百货龙头将直接由工厂采购以降低成本。沃尔玛为利丰大客户,如有关消息属实将对其盈利恢复增长有很大阻碍,投资者不宜对股价有太大憧憬


中粮包装(906):良好的业务增长前景和潜在收购的利好因素


稳增长是今年内地经济的大方向,扩大消费是其中一项长远而有效的措施。为此,各地商务主管部门都积极配合,全国社会消费品零售总额今年1至8月份渐趋稳,8月份更开始回升,同比增长达13.2%。而消费品包装行业在社会消费品需求持续增加下成为又一投资热点。

从事食品、饮料及日化产品等消费品所使用的包装生产的中粮包装(906)上半年营业额便按年增长25.6%至26.6亿元(人民币.下同),纯利更增长31.6%至1.8亿元。其主要业务收入来自金属饮料罐的销售,在主要客户如可口可乐中国、青岛啤酒、红牛、加多宝等强劲订单下,金属饮料罐销售收入上半年同比上涨40.5%,佔集团整体销售从上年的49.8%提升至55.7%。

公司生产的金属饮料罐包括马口铁三片饮料罐(「三片罐」)和铝制两片饮料罐(「两片罐」),应用广泛,包括碳酸饮料、啤酒、茶饮料、功能饮料及咖啡饮品等。由于两片罐既方便运输,又环保,毛利较高,成为公司的策略重点。除杭州和武汉的两片罐生产线产量稳步提高外,位于成都和天津的两片罐生产线在第一季度完成安装调试及客户认证后,迅速释放产能,带动了饮料罐的销售,同时拉升了整体毛利率0.8个百分点。公司的步伐积极求进,年底引进的首条铝製单片罐生产线将投入安装,单片罐主要用于高端饮料和个人护理高端产品的包装,毛利比两片罐还高,为公司持续的盈利增长奠定了基础。

值得关注的还有公司的塑胶包装业务,上半年销售佔总收入4.3%,暂时比例不大。不过公司计划收购一间香港公司及三间中国企业。若能完成所有收购,将大大拓展塑胶包装在华东、华南及华北领域的市场份额、区域佈局、以及提高相关技术人才的能力。将是股价上扬的又一动力。

受惠于国家扩大消费稳增长的长远策略,中粮包装具有良好的业务增长前景和潜在收购的利好因素,建议于$5.25吸纳,上望$6.00。



    料出现周期性反弹

    股市方面,认为,在经济稳步增长及政权顺利交接的情况下,周期性反弹有可能会发生。该行指出,从以往经验来看,政权交接通常会对投资活动及信贷周期产生正面影响。


    至于股市能否进入牛市,则料须等待更长时间,该行认为,估值能否持续获得重新评级取决于新的增长势头所需的进一步的经济改革,相信明年三中全会召开前,或讨论重大经济问题的会议召开前,发生这种情况的可能性均不大。该行预期,大价股中的国有企业可能继续跑输私人板块。

    挑选出20只具有较强结构性增长潜力的H股,包括合生元(01112)、利郎(01234)、龙源(00916)、达芙妮(00210)、神州数码(00861)、金鹰(03308)、恒安(01044)、亨得利(03389)、银泰(01833)、昆仑能源(00135)、联想(00992)、高鑫零售(06808)、联邦制药(03933)、中银香港(02388)、中金再生(00773)、周大福(01929)、银娱(00027)、欧舒丹(00973)、新濠博亚(06883)、威高股份(01066)。



9月欧元区採购经理人指数显示製造业企稳,但服务业增长减弱


9月欧元区製造业採购经理人指数从8月的45.1升至46(市场普遍预测为45.5)。该指数连续第二个月上升,并创下6个月高位。产出和就业成分指数的降速创五个月新低,显示欧洲製造商信心略有改善。负面消息来自服务业採购经理人指数,9月该指数从8月的47.2大幅下降至46(市场普遍预测为47.5)。服务业採购经理人指数下滑并向製造业採购经理人指数靠拢,反映国内外需求依然承压。服务业採购经理人指数的产出和就业成分指数创下自2009年夏季以来的最差表现。因此,9月综合採购经理人指数(製造业和服务业採购经理人指数的加权平均值)从8月的46.3下降至45.9(市场普遍预测为46.6)。欧洲採购经理人指数提供商Markit的资料显示,该指数与2012年第3季度GDP季度环比下降0.6%的趋势一致。指数反映生产普遍下降,且降速达到自2009年6月以来的最快水淮。

展望:儘管欧洲央行宣佈量化宽鬆政策,9月经济参与者的信心程度依然承压。当前量化宽鬆政策的条件要求周边国家启动欧洲金融稳定基金-欧洲稳定机制,并出台针对潜在受益人的紧缩措施,这些条件可能被认为不能明显改变欧洲经济格局。紧缩政策将会延续,并将打压国内需求。从外部来看,由于美联储出台第三轮量化宽鬆政策,通胀压力将会上升。我们仍预计,未来几个月欧洲的财政和货币政策将略微宽鬆。与2007年-2009年相比,这将有利于减小当前的负面衝击。相比2011年1.5%的同比增长,我们预计2012年经济将同比下降0.4%。 展成为中国最大的非国有综合企业之一。

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