港股每日投资资讯2012.9.27

    美股周三继续偏软,西班牙及希腊出现反对紧缩政策示威,市场再度忧虑欧债危机,拖累欧美股市下挫,西班牙国债息率重上6厘水平,油价亦失守90美元关口。港股预託证券普遍偏软,亚太区股市今早向下,料大市早段将跟随低开。内地股市持续偏软,上证指数险守2,000点心理关口,缺乏利好消息下,短期难有表现。港股跟随外围市况向下,成交持续偏低。本地股份展现不俗抗跌力,减轻大市跌幅,指数短期仍有机会下试20,300点水平,反弹至20,800点将遇较大阻力。
西国情况恶化或持续影响股市表现



  美股连续第五天下跌,投资者对欧债危机的忧虑再次升温,令到标普500指数创下7月份以来的最长连跌周期。标普500指数下跌0﹒6%至1433﹒32,五日以来下跌1﹒9%。道指下跌44﹒04点或0﹒3%,收市报13413﹒51。


  西班牙陷入新一轮政治风险,该国有民众示威反对政府压缩开支,加泰罗尼亚要求独立的声音亦愈来愈大,西班牙政局极度不稳。


  另外该国央行表示,经济继续萎缩,初步资料显示国内生产总值(GDP)下滑的幅度相当大。西班牙首相拉霍伊把经济复苏的时间推迟至2014年,而他目前正在推行西班牙民主历史上最严厉的预算削减措施,以解决欧元区第三大预算赤字,并考虑申请第二轮救助。




小注捞底A股ETF

  ADR港股比例指数收报20359,较昨日本港收市价低168点或0﹒83%,由于内地在十八大前仍然对救市无动于衷,料长假期前仍然是由淡友采取全面主动权,恒指昨日失守10日线(暂为20602)后,料会继续回吐并回补QE3公布后,即9月14日造成的大型上升裂口20146至20457。


  股市陷入低潮,不过观乎内地喉舌《新华社》及《人民日报》等论调,皆指出股市过低,要作出「2000保卫战」等等。本栏估计中央极有机会在下周长假期期间「出招」稳市况。投资者不妨趁低位入市A50(02823)或南方富时A50(82822)等等,长假后中央仍无表示才离场计数。





8月美国新屋销售稍有下滑,但不与房市逐渐回暖相悖



8月美国新屋销售量从7月时的37.4万幢(经向上调整)下降至37.3万幢(市场普遍预测为38.0万幢),并在两年高位逐渐企稳。


8月存量房于14.1万幢处企稳。这是自1963年以来的历史最低水准,需要4.5个月供市场消化,与前值相同。


8月价格中值从7月时的23.1万大幅上升至25.6万。这体现了在需求增强形势下的供给短缺。成屋完工量也确实处于非常低的水准。

展望:美国住房市场并没有显示出疲软。8月新屋销售量的小幅下跌显示的是供给的短缺,这与价格中值的大幅上升相吻合。同时,价格中值的上升也符合标准普尔/Case-Shiller房价指数。低的住房贷款利率对美国家庭越来越具有吸引力。预计住宅投资将会在未来几个月对需求的增强做出正面的反映。




民生银行(1988.HK):比去年同期多赚36.89%



民生银行(1988.HK)上半年赚190亿人民币,比去年同期多赚36.89%。无论是淨利息收入或非利息收入,于期内均录得理想增长。集团淨息差同比提高了0.14百份点至3.14%,于业内算是较高水平。淨息差得以提升有赖集团期内著力优化调整客户以及业务结构,以及策略性的定价所带动。

截至今年年中,民行不良贷款比率有小幅度上升,佔总贷款额约0.69%,比去年年底上升0.06百份点,惟仍属可控水平,亦较四大行的水平为低。目前民生的资本充足率为11.36%,核心资本充足率为8.41%,虽然核心资本充足率相比之下仍属较低水平,但整体资本情况仍在进步当中,经H股配股集资后,资本充足率以及核心资本充足率比去年同期分别上升0.5及0.54百份点;而民行亦获批发行总值200亿元的A股可转债以进一步强化资本,这将可提升核心资本充足率1.2百份点。资本质素加强,更有能力抵御外来风险。

未来内地银行业或需要面对资金成本上升的压力,行业性因素对于内地银行业具负面影响。人民银行不对称的减息令银行息差有收窄风险,集团管理层亦预期人行于6月及7月的两次减息或令下半年淨息差下调8至10点子;而利率逐步市场化亦促使银行间相互竞争,将息差进一步推低,预期下半年民行淨息差未会如早前一样有可有明显改善,但总体来说表现仍较优胜。

虽然市场普遍担心民行在逾期贷款上升的情况会否引致银行未来需要多作拨备,但以现时其较低的不良贷款率而言,仍未构成重大风险。而从第三季末开始,中央加快基建批覆,对于贷款的需求或将提升,加上现时银行贷存比率下降了4.56百份点至68.29%,因客户存款在过去半年上升10%,因此提供了空间予民行在有需要时扩大贷款组合规模。而民行亦积极开发中间业务,以及继续优化业务结构,以弥补息差收窄的影响。现时民行市账率只有0.91倍,市盈率3.90倍,相信已反映息差压力风险,现水平股价亦吸引,建以可续步吸纳。





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