港股每日投资资讯2012.11.16

     美股周四继续偏软,指数连续第三天下挫,市场持续忧虑美国财政悬崖问题,就业数据未如理想,加上欧元区步入技术性衰退,拖低欧美股市表现。港股预托证券个别发展,亚太区股市今早靠稳,预料大市早段将轻微低开。内地股市持续反复偏软,十八大后市场对政策憧憬降温,短期未有利好因素刺激。港股继续回吐,外围走势利淡,指数下试21,000点机会较高,短线反弹阻力在21,600点水平。


    股份推介
    腾讯控股 (0700)
    目标价:300.00元
    入巿价:245.00元
    止蚀价:220.00元


    腾讯第三季业绩表现稍逊于市场预期,虽然季度收入按季增长9.9%至116亿元人民币,但盈利水平受利润率较低的网络广告和电子商务交易业务收入贡献增加以及促销费用上升影响,导致公司净利润环比只增加3.8%至32亿元人民币,逊于市场预期。互联网增值服务业务再次成为公司收入增长动力,受暑假旺季影响,公司网络游戏收入环比上升7%至60亿元人民币,占总收入近52%。因伦敦奥运效应及腾讯社交网络广告投放增多,网络广告业务收入环比上升15%,相信广告业务增长势头可持续。公司的实时通讯、Qzone及朋友网的活跃用户量增速有放缓迹象,但同时智能手机小区应用程式微信的注册用户量在第三季上升至2 亿,将有助于未来移动电子商务、游戏以及广告领域增加流量。尽管今次业绩未如预期,但移动互联网增长空间仍然庞大,以目前2013年预测市盈率25倍来看,估值仍算合理,可趁近期调整于低位逐步吸纳。



雨润食品(1068. HK):中长线仍具投资价值


雨润食品(1068. HK)与大股东经营的大型养殖集团订立採购生猪协议,年期由13年到15年,建议金额上限约为177亿人民币。由于有关协议对控制原材料的价格起到稳定作用,相对于小型独立生猪养殖场,食品的安全和品质更具保证 ,有利集团的长期经营。雨润早前已完成发行13亿人民币的中期票据,公司亦在中国肉展会中获得多个奖项,中长线仍具投资价值。




留意油气设备股以及家电股



  虽然昨晚ADR港股比例指数近乎持平,收报21103只是比本港昨日收市低5点,不过淡友难得得势,估计亦会借各项较利淡的消息进行反攻,目标将恒指推低失守21000水平,暂时继续看调整目标20976是否有足够支持力。


  今日宜留意油气设备股以及家电股。据内地传媒报道,中央有意增加煤层气的补贴,由于中央已经加大对页岩气的扶持力度,油气设备股将继续获得提振,开展另一轮升势。安东油田(03777)、华油能源(01251)、山东墨龙(00568)等等续可看好。


  家电股方面,中央表明之前的家电补贴措施完结之后将不会继续,令不少早前看好的投资者大失预算,料有关板块将会遇上大震荡。


10月美国CPI环比上涨0.1% 证实美联储通胀稳定预期


10月美国CPI环比上涨0.1%(市场普遍预测环比0.1%),较9月环比上涨0.6%有所下降。同比来看(未经季节因素调整),CPI通胀同比上涨2.2%,与9月同比上涨2.0%相比有所上升。食品价格环比上涨了0.2%。10月能源价格环比下跌了0.2%,结束了连续两个月以来的上涨。汽油价格环比下跌了0.6%。不计食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%,核心通胀同比仍稳定在2%,反映了经济已接近潜能。运输价格由于8月和9月期间油价大幅上涨的传递效应而环比上涨了0.7%。服装价格也环比上涨了0.7%。作为核心通胀最大组成部分的房地产CPI指数环比上涨0.3%,显示租赁需求居高不下。

展望:今天的数据与我们预测2012年预期通胀维持在同比2.2%的平均水平相一致。近期能源价格上涨将会引发未来数月通胀临时攀升,不过由于工资增幅缓慢和经济稳定在接近其潜能的水平,这种上升是临时性的。我们预计2013年美国CPI通胀也将维持在同比2.2%左右的平均水平。由于近期没有明显的通胀压力威胁,美联储将能够继续为经济注入流动性。


2012年三季度欧元区GDP季度环比下滑0.1%确认陷入衰退


2012年3季度欧元区GDP季度环比下滑0.1%(市场普遍预测-0.1%,HTI预测-0.2%),而2012年2季度则环比下滑了0.2%。连续两个季度的负增长符合官方关于衰退的定义,这已经是三年内的第二次衰退。欧元区经济未能承受普遍的紧缩政策,该紧缩政策的冲击严重到能引发世界经济增长减速。同比来看,欧元区GDP在2012年3季度下滑了0.6%,而2季度则下滑了0.4%,表明欧洲困境有所恶化。在欧元区最为重要的经济体当中,只有德国和法国录得季度环比0.2%的正向增长。通常受益于出口的奥地利和荷兰也处于负值区间,其自身财政整固和外部需求减速未能使它们的经济幸免于传染性衰退。陷入衰退已经超过一年的西班牙、意大利和葡萄牙则分别下滑了0.3%、0.2%和0.8%。

展望:不出我们所料,欧元区从2012年2季度开始陷入衰退,外围国家逐渐将核心国家拖入泥潭。德国和法国由于在财政整合方面不那么激进而避免了这个陷阱,而这对法国而言这是暂时性的,因为缺乏竞争力,其渐增的紧缩措施则将对其未来增长表现产生影响。德国也可能在下个季度录得负增长,欧元区作为一个整体预计仍将维持衰退。我们预计2012年4季度欧元区GDP季度环比将下滑0.1%,同比则下滑0.2%,而2011年同比则增长了1.9%。2013年经济活动回升的幅度将会较小,我们预测明年GDP将同比增长0.4%。


策略周报:近期市场热点-港股资金是否转向?



过去两周香港股市终止了自从9月初以来的上涨走势,市场热议港股上扬态势是否就此结束。我们整理市场最关心的几个热点话题如下:

1.中国共产党完成最高领导换届之后,香港股市市场气氛将如何变化?

·                     市场气氛转差,美国的恐慌指数VIX指数与香港恒生指数波动率均出现攀升,而这一指数与股市走势呈现反向关系。

·                     市场气氛转差主因投资市场先前对选举有过度乐观预期。投资人期待可以在会议过程中听到中国共产党的新领导宣布新的、重大的经济施政方向。但投资人的这一期望落空。

·                     投资人开始将焦点转向美国的债务悬崖问题与预算协商,以及希腊与IMF之间的债务协商僵局。投资人对这些问题采取谨慎的负面应对,以避开潜在的危机。

·                     12月初中国即将召开中央经济工作会议,市场预期政府对新一轮的财政政策可能会做出更积极的表态。整体而言市场气氛虽有转淡,但不完全悲观。


2.自QE3实施后资金持续流入香港股市的态势,是否在近期中断且开始转向?

·                     短期资金有暂时退场态势。历年11月港股表现欠佳,2007年以来平均报酬率为-3.74%,其中4次下跌,1次上涨。这样的大概率事件并非偶然。12月份外资机构投资人通常进行年度休假,因此多在11月份进行持仓部位与投资组合调整。这段期间股市通常缺乏资金动能。这些资金并非离开香港,而是机构投资人持有较高的现金部位。

·                     长期看资金还将持续流入。香港本地资金允许自由进出,港币与人民币皆呈现强劲走势。境外人民币汇率在昨日创下6.2076,本月已经升值0.22%,但这部份与机构投资人申购点心债较具关联性。港币兑美元汇率持续维持在7.75强方兑换汇率,香港金管局在10月下旬迄今已经十度进场买进美元,释放港币322亿,银行体系总结余攀升至1,808亿港币。中国经济相对发达国家的强劲增长,仍然会吸引海外资金投资具备强劲盈利增涨的优质上市公司。


恒生大型股、中型股、小型股综合指数在9月与10月分别上涨14%、17%与16%,11月初迄昨日下跌5%、4.1%与4.2%。2011年以来中小型股表现一直弱于大型股,但今年中小型股表现相对于大型股强势,估值修复较大型股要快。预估未来大型股的走势与机构投资人追踪指数操作有关,股价呈现波动性,不易出现较强劲的相对报酬。投资人可趁机股市修正期逢低买进优质的中小型股。



[本日志由 iktnfn 于 2012-11-16 11:13 AM 编辑]
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