港股每日投资资讯2012.11.22

   美股周三向好,感恩节假期休市前夕,美国就业数据理想,市场憧憬下周希腊援助谈判将达成协议,中东停火协议消息进一步提振市场情绪。港股预托证券个别发展,亚太区股市今早向上,预料大市可跟随高开。内地股市昨日由低位反弹,市传人行将下调存准金率,但当局已澄清,且看内地股市能否延续反弹势头。港股昨日气氛转好,外围走势配合下,大市或进一步上试21,800点水平,支持位在21,000点附近。


    股份推介
    雅士利国际 (1230)
    目标价:2.50元
    入市价:1.95元
    止蚀价:1.80元


     商务部早前批准雀巢收购辉瑞的营养品业务,雀巢将成为中国第一大婴儿配方奶粉生产商,其市场份额从5%提升至17%。雀巢在中国的市场份额将超出达能的12%及美赞臣的14%,其他品牌或会急起直追。通过今次收购,雀巢丰富自己的产品组合,并进入高端婴儿配方奶粉市场。根据AC 尼尔森资料,内地四大外资婴儿配方奶粉生产商总共获取50%以上的市场份额,一线城市更是80%以上的市场份额。经营策略上,进一步渗透二三线城市更符合国际品牌需要,未来并购活动上此点将成关键。雅士利于二三线城市销售渠道理想,有机会成为并购目标。另一方面,中期业绩已显示公司业务出现复苏,销售及盈利均出现双位数字上升,现金流健康,有持近27亿元人民币现金,派息能力强。目前估值合理,预测市盈率约12倍,股息率3.7%,虽然股价屡创高位,后市表现仍乐观。
    


温州民间融资新政正在审议中



1         《浙江省温州民间融资管理条例(草案)》(以下简称“草案”)已经编写完成,并提交有关部门审议。草案内容涉及民间借贷、私募融资、民间融资组织、民间融资服务、民间融资行业协会、民间融资监督与检查等多方面内容。

2         《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》规定,民间借贷的利率最高不得超过银行同类贷款利率的四倍。然而,由于银行贷款期限大多在3个月以上,因此特别规定对于3个月以内的短期贷款(过桥贷款),其年化利率仍需满足低于4倍银行同类贷款利率的要求。草案的起草者认为,这一规定不符市场经济规律,过桥贷款双方在短期内承受了较长期贷款更高的风险,因此应允许更高的利率。此次草案中已提到了3个月以下民间借贷利率应当市场化,这一措施有望进一步推动金融业的利率自由化。

3        《厦门经济特区促进两岸区域性金融服务中心建设条例》(征求意见稿)也于近期发布,旨在促进两岸金融交流的同时,吸收台湾经验,建立健全金融市场,扶持金融机构。意见稿中值得注意的具体条款包括扩大新台币现钞兑换业务;建设对台离岸金融市场;支持和引导设立小额贷款公司、融资租赁公司、担保公司等准金融机构;以及吸引台资并完善相关金融服务体系等。


分析与展望:

地区金融改革和民间融资将更加规范化。浙江省历来是民间金融活动相对活跃的地区,资金多,项目多,因此温州才被国家选为第一个金融改革试点。但金融活动的频繁和相关规定的缺失,导致纠纷频发。2011年浙江法院受理民间借贷案93,067件,约占全国的15%。而今年上半年同类案件数量就达到了58,037件,涉案金额283.9亿元,同比分别上升26.98%和129.61%。因此,相关制度的及时出台,可以在规范行业行为的同时,保障其健康发展。

利率市场化和人民币国际化稳步推行。继深圳前海之后,厦门也提出建立离岸金融市场。依托香港和台湾地区,深圳和厦门地理优势明显,更有利于吸引港台资金和公司到两地投资,这也将进一步推进人民币国际化的进程。海峡两岸货币管理机构8月底刚刚签署了《海峡两岸货币清算合作备忘录》,两岸货币将实现直接兑换和清算。此外,温州提出的过桥贷款利率市场化的建议,一旦通过,也将为未来利率市场化提供借鉴。

新政策短期内对银行业影响有限。民间资本和民间借贷的发展,势必会对银行业金融机构的贷款发放造成影响。不过今年以来政府主要关注于民间资本对小微企业的扶持,这类公司规模小,贷款额度也较小。因此银行和民间贷款公司对于小微企业的竞争对于银行业整体的盈利不会造成很大影响,同时民间借贷对于大型公司的吸引力还难以对大型银行造成冲击。然而,值得注意的是,中国政府未来将坚持金融改革,央行行长周小川近日表示,政府未来将继续支持中央金融体制改革和地方金融创新。因此,随着改革的深入和利率自由化的发展,银行业将面临息差收窄,盈利能力下降等挑战。



中视金桥(623.HK):长远受惠于与央视建立的稳固关系,建议于现价买入


有中国经济晴雨表之称的中央电视台广告招标会在经济放缓中逆市做好,2013年黄金资源广告招标预售总额达到158.81亿元人民币(下同),比2012年的142.57亿元同比增长11.4%,创下19年新高。而贵为央视最大广告代理公司之一的中视金桥(623)在此次招标会中为客户竞得总额达18.1 亿元的广告资源,较去年增长 28%,市场份额亦从2012年的 9.8%上升至2013年的 11.4%。当中透过中视金桥签约的金融保险企业中标额更达行业总额的 50%以上。

公司的业务包括媒体资源运营、品牌整合传播服务、广告与内容创意製作、新媒体投资与整合运营等四大板块。当中媒体资源运营业务比率最大,上半年佔总收入超过9成。主要是购买电视节目的相关广告时间,然后出售给客户。公司与央视长期合作,建立了稳固的关系,代理广告的节目涵盖新闻、财经、旅游及文化等多个主题,并拥有多个节目所有相关广告时间的独家代理权。公司的客户群非常广泛,由跨国公司、大型国企,甚至地方政府部门,令其收入更为平均。而另一板块品牌整合传播服务是未来发展的重点,负责为客户在多元化的媒体进行策略性的品牌定位与宣传,从电视到互联网,从平面到户外,作全方位的推广。上半年相关的收入同比上升341%,发展空间巨大。

截至今年6月底,公司所持现金及银行存款非常充裕,达11.98亿元,有利业务向多元化发展。例如全资打造的农业资讯网站「吾谷网」,在今年7月上线以来,已经进入国内农业综合类流量排名的前三位。公司亦持有国内最大的手机视频平台与服务供应商之一的100TV约13%的股权,争取在潜力庞大的移动市场分一杯羹。

中视金桥上半年业绩受到经济气候不明朗的影响,收入轻微下跌,惟纯利仍录得同比上升8.7%。在激烈的企业竞争中,品牌宣传至关重要。预料上半年所积压的广告投放资源会陆续释放,从央视的招标会中可见其爆发力。公司可长远受惠于与央视建立的稳固关系,建议于现价买入,目标价为$4.50,跌穿$3.30止蚀。




[本日志由 iktnfn 于 2012-11-22 11:16 AM 编辑]
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