港股每日投资资讯2013.4.12

    美股周四继续向好,美国最新公布的首次申领失业救济人数下降,显示就业市场持续改善,加上意大利拍债反应良好,带动大市继续破顶,道指与标普500指数再创历史新高。港股预托证券大致向好,亚太区股市今早偏软,预料大市早段变动不大。内地股市表现仍然疲软,内地3月份新增贷款达1.06万亿元人民币,远超市场预期,但未有提振大市气氛,投资者关注人行收水行动,以及IPO重启消息,阻碍大市表现。港股昨日先升后回,成交量持续偏低,指数近日技术反弹或暂告一段落,短线在21,600至22,300点水平波动。


    股份推介
    美丽家园 (1237)
    目标价:1.80元
    入价:1.58元
    止蚀价:1.45元


    美丽家园为内地休闲木制用品企业,公司设计及销售一系列休闲木制家居用品,包括游戏类用品、园艺类用品、室内外家俱及宠物类用品及木屋和构件产品。集团于2010年向中国市场推出「Merry Garden美丽家园」品牌产品。另外,亦将产品出口至北美、欧洲、亚太地区及日本。公司去年中于主板上市,早前公布首份全年业绩,期内收入按年上升37.1%至4.21亿元人民币,主要由木屋和构件产品销售额增加带动。毛利上升32.9%至1.49亿元人民币,毛利率略为下降0.9个百份点至35.3%。股东盈利上升13.3%至8,000万元人民币。受惠中国休闲旅游产业发展和城市化带动休闲产品需求,刺激内地销售持续增长,加上海外业务表现稳健,管理层对前景充满信心。公司已于福建及江苏多个主要城市,包括旅游业及休闲活动蓬勃的上海、厦门、宁波、苏州等开设2间旗舰店及5间自营店销售自有品牌产品,并计划未来两年在中国主要的休闲旅游城市增设不少于18间自营店,提高品牌的市场占有率和知名度。国际业务方面,尽管环球经济环境不明朗,业务仍然表现稳健。去年下半年北美洲对木屋产品的需求显着复,随着美国房地产市场持续改善,相关产品需求可望保持强劲增长。集团亦将业务拓展至澳洲及马尔代夫等其他海外市场,多元化收入来源。集团的新生产线将于月内投产,生产设施亦将会进行整合统一,进一步提升竞争力。预料经营利润持续增长,加上上市费用影响消失下,今年预测市盈率可跌至单位数字,现价可进行收集。



(0005.HK)汇丰控股
纵使其去年业绩表现不佳,但现时美国初现复甦,欧洲亦见回稳,预料该区域今年可重拾增长,减轻汇控的压力。
建议买入价:现价
目标价:85
止蚀价:78

(6823.HK)香港电讯
公司去年业绩理想,ARPU持续改善;而且派息稳定,在波动市中可作防守。
建议买入价:7.7
目标价:8.2
止蚀价:6.9




3月中国新增人民币贷款10670亿元,M2同比增长15.7%,将在未来数月趋稳  




1  3月新增人民币贷款为10670亿元 (市场普遍预期9000亿元,HTI 8250亿元),从2月的6200亿元大幅反弹。与去年同期相比,3月人民币贷款也比去年全年最高水平的2012年3月人民币贷款1.01万亿有所增长。2013年第一季度已有2.76万亿贷款发放,这约占今年预计贷款指标的1/3。

2  在3月的人民币贷款的大幅上涨主要受短期贷款拉动,其从1644亿元飙升至5166亿元。中长期贷款为4248亿元,较2月的4209有小幅上涨,而票据融资也从2月的181亿元攀升至1183亿元。短期贷款以及票据融资的攀升释放了中国经济正在逐步改善的信号,中长期贷款的持续走强也反映了投资的持续。我们认为当更多基建项目被审批后,中长期贷款将在贷款比重中再次攀升。按行业来看,居民贷款从2月的1213亿元上升至3824亿元,非金融部门贷款从2月的4994亿元攀升至6820亿元,居民贷款的上升可能也与3月在政策调整下对房屋购买需求大增而导致的房贷增长有关。

3  3月新增人民币存款有所上升,从2月的7737亿元上升至4.22万亿元。与历史趋势相同,居民存款在季度末大幅上升,从2月的1.8万亿上升至3.7万亿,反映了在每个季度最后一个月20号的利息支付。非金融企业存款在下降9391亿元之后增长1.6万亿元,财政存款从2月的2450亿元下降至931亿元。

4  M2同比增长15.7%(市场普遍预测14.9%,HTI 14.8%),跟2月相比下降了0.5个百分点。2013年第1季度M2平均同比增长15.6%,我们预测今年M2的增长仍然较为稳定,增长率将高于去年的13.7%。

5  3月中国融资总量从2月的1.07万亿元上升至2.54万亿元,主要由于人民币银行贷款的反弹以及信托及委托贷款持续高企。由于中国已经开始对影子银行以及信托产品的规管进行更密切的关注,我们认为今后非银行贷款的总融资占比将下降。


展望:3月新增人民币贷款大幅反弹,M2增长也有所加速。然而随着惠誉最近下调中国信用评级,对中国信贷形势,主要是与影子银行系统相关的担忧开始浮现。今后中国可能将更密切的对影子银行部门进行监管,尤其是对信托贷款与相关产品的监督。对信贷快速增长的这些担忧将对一个更加积极的货币政策造成阻碍。温和的CPI通胀与疲软的经济复苏步伐将是促使更多支持性货币政策的出台。我们预计今年上半年的货币政策将保持宽松,但下半年CPI通胀上升可能会促使政策方向在今年晚些时候有所转变。我们预计2013年的贷款额度仍将超过8万亿元人民币,M2将同比增长15%。



期货即市操作策略:

即月期指昨日日市时段收报22135,升169点。期指周线图阴阳烛型态利淡,唯中线淡仓目标21757及21660水平均已到达,短期反弹如能收破22556水平,本月将上试22720-22879水平。

即月国期昨日日市时段收报10725,升51点。国期周线图亦已转淡,唯中线淡仓目标10550已经到达。短期反弹如能收破10726水平,本月将上试11124-11267水平。




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