港股每日投资资讯2014.05.26

美股上周五继续向好,新屋销售表现理想,带动大市连续第三天上升,标普500指数上破1,900点关口收市,再创历史新高。港股预托证券个别发展,预料大市早段温和高开。内地股市股市走势转强,人行行长周小川暗示楼市政策可能出现调整,利好内房股走势。总理李克强日前亦表示,经济下行压力较大,要运用适当的政策工具,适时适度预调微调,保持货币信贷合理增长。市场预测人行货币政策或进行调整,利好后市走势。港股维持稳步向好,主要受惠内地政策消息,指数有机会再上破23,000点关口,短在线望23,200点阻力,22,800点水平成短期支持。


  股份推介
  敏华控股 (1999)
  目标价:13.50元
  入价:12.20元
  止蚀价:11.50元



  敏华日前公布全年业绩,收入上升22.8%至59.9亿元,其中欧洲及中国市场收入分别上升29.8%及26.2%,表现出色公司。公司致力提高营运效率及严格控制费用,带动盈利急升71.9%至约9.8亿元,净利润率亦上升4.6个百分点至16.3%。公司整体沙发销售额约为 53.7亿元,占总收益近九成。北美市场持续回暖,公司继续强化与众多大型家具零售商的长期合作关系,并透过定期在美国举办的家具展览,向客户推出多款创新产品。公司年内增加50个北美市场新客户,推动北美市场的收入增长19.4%。欧洲场亦加快复苏,欧元区经济逐步回暖,刺激居民消费意欲。公司顺应市场需求,适时推出高性价比的产品,并积极拓展新的客户管道及大力进行品牌推广,年内共增加30个新客户,收入增长29.8%。中国场稳定增长,内地农村城市化进程加速,公司继续加大对品牌建设的投入,以及积极扩展销售网络,带动中国市场的收入增长约26.2%至约 17.6亿元。截至截至3月底,公司于中国433 个城市开设 873 间「芝华仕」品牌专卖店及 309 间「爱蒙」品牌专卖店。公司亦抓住电子商务迅速发展的机遇,积极扩展网上销售管道,网上销售收入显著上升48.9%至 9,750万元。产能扩张方面,公司将在下半年完成天津工厂一期厂房的建设,计划新增年产能20万套沙发。届时,集团的沙发总年产能将提高到131.6万套,把握市场增长机遇。公司亦将加大力度拓展具内地高增长潜力的地区,计划今年开设不少于200家零售店,大部份新店将设于三四线城市。公司亦计划升级门店管理系统,进一步提高现有零售门店的管理效率。公司未来业绩前景乐观,目前预测市盈率仅10倍,预测息率达4厘,估值偏低。



本周将公佈首季业绩 金山软件(3888.HK)见买盘支持



金山软件于本月底公佈今年首季业绩,预料今年首季的业绩仍维持高双位数增长,并能更能进一步支持集团的估值。此外,于本月30日收市后正式纳入MSCI中国指数,金山在过去数个日交易日持续有高于平均的大成交量,估计相关主要买盘由指数基金支持,预料相关基金将于本周完成组合重整的活动,有利股价。金山股价在本月于22.5元附近筑成大圆底,有利股价于本周持续反弹,如集团的首季业绩向好,股价可短线向上挑战50天线的阻力。现时金山的股价仍在吸引的估值水平,在双重利好因素下,预料金山的短线走势将持续优于大市,投资者可多加留意。

市场预期未来3年金山的盈利複合增长30%,加上金山的猎豹成功在美国挂牌上市,现时集团的估值已跌至合理水平。金山软件现价预测市盈率约29.4倍,以集团的高增长的业务来说;现价估值仍具吸引力。国内的手游发展日渐成熟,预期集团的游戏业务将更进一步带动集团的增长,现价仍未充份反映集团与小米合作后产生的协同效应。加上内地即将推出网络安全审查制度,所有关系国家安全和公共利益的系统所使用的重要信息技术产品和服务,将要通过网络安全审查。预计相关政策将令国外的手游软件难以进入中国市场,有利集团。投资者可于现价买入,今年目标价38元。


本周焦点在于欧洲的两个选举,欧洲议会选举和乌克兰大选。欧洲议会选举中,反欧政客料会增加,对欧洲统一施政带来制肘。乌克兰大选,亲西方人选铁定当选,关键是此后与东部各州及俄罗斯之间的互动。在美国,四月耐用品订单预计出现负增长;五月消费信心上升。美国第一季度GDP增长,料由0.1%下方修正至-0.6%。加拿大第一季度增长估计为1.8%。中国周末出官方PMI,也应该明显改善。





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