港股每日投资资讯2014.09.24

         美股周二向下,主要受到地缘政局问题拖累,加上美国政府打击避税企业,市场气氛审慎,拖低大市表现。港股预托证券大致向下,预料大市早段跟随外围低开。内地股市反弹,汇丰中国9月份制造业PMI初值回升,有助市场气氛改善。市场传出四大行将调整政策,放松房贷,带动内房股造好。港股反弹乏力,指数未能企稳24,000点水平,外围持续疲弱,指数或考验100天线23,700点支持,但由於累积跌幅已多,预料进一步下调空间有限,後市反弹目标看24,500点水平。股份推介碧生源(00926.HK)+0.010 (+1.818%) 目标价:0.60元入市价:0.54元止蚀价:0.50元碧生源以供应功能保健茶为主营业务,经过一段时间的业务调整,上半年业绩重新踏入正轨。期内收入上升24.7%至3.14亿元人民币,毛利亦上升24.6%至2.7亿元人民币,毛利率接近持平於86%,公司成功扭亏为盈,录得1,720万元人民币盈利。两大产品碧生源常润茶及碧生源减肥茶上半年销售出现价量齐升,常润茶销量上升7.8%至8,810万袋,常润茶销售收入上升8.4%至1.27亿元人民币。减肥茶销量上升9.9%至1.293亿袋,减肥茶销售收入上升39.8%至1.83亿元人民币,明显带动整体收入增长。公司对传统销售网络进行优化,将全国的销售区域重新划分管理,全面覆盖内地所有省市。集团将未能满足要求的经销商调整为分销商,并终止与未达标的分销商合作。截至6月底,集团经销商数目由去年底的148家降至125家,分销商数目从去年底的630家减少至558家。公司制定明确的指标,通过整合渠道,进一步加强对产品销售的管理及控制。电商渠道处於起步阶段,产品在自建零售网站7cha.com及其他专业B2C网站上出售,通过线上线下的互动联动营销来扩大零售网络。电商渠道上半年贡献4.5%总收入,未来仍有较大增长空间。新产品方面,集团继续积极开发健康功能产品,包括有助缓解体力疲劳、增强免疫力和改善营养性贫血等功能的保健品。集团亦推进10多种保健功能茶的注册,并着力於非处方药如脉舒平降压茶的研发,新产品将成为未来业绩增长点。预料未来业绩续有改善,重新派发中期股息亦是正面讯号,股价後市应有进一步表现。



     大市预测:汇丰编制的9月内地制造业采购经理指数回升至50.5,刺激A股造好,惟港股仍要倒跌收市,估计今日有机会下试100天线23740点水平。另外,欧元区的9月综合PMI亦跌至9个月低位,反映欧洲经济情况仍然疲弱,由于投资气氛欠佳,料股市走势偏软。


     企业消息:华南城控股(1668)公布,该公司已收到腾讯(0700)之附属公司行使购股权的通知书。据此,2.448亿股购股权股份将会按投资及合作协议之条款和条件于购股权交割日以购股权价格每股3.36元之总代价约8.23亿元发行予腾讯之附属公司,而交割将于9月30日或之前完成。至于将发行之2.448亿股购股权股份,占该公司于本公告日之目前已发行股份总数约3.15%。紧接购股权交割后,腾讯之附属公司将合计持有该公司扩大已发行股份总数约11.55%。

     企业业绩:国藏集团(0559)公布,预期截至2014年6月底止全年业绩,期内净亏损将较2013年同期有所减少。至于亏损主要是来自酒类产品业务、上市证券投资、电缆及电线业务,以及铜杆业务之分类业绩,以及无形资产及商誉减值亏损约6亿元,以部分抵销应付或然股份代价公平值变动之收益约5亿元。


    企业盈喜:力劲科技集团(0558)发盈喜,预期截至2014年9月底止6个月业绩之中期业绩,将由2013年同期录得的亏损净额4634.4万元,转为录得综合纯利。主要由于期内完成出售位于中山市一幅地块,确认期间产生收益约3340万元;同时,预测该集团期内营业额较2013年同期增加约30%,主要由于海外市场销售方面有所改善。


    企业盈警:粤首环保控股(1191)发盈警,预期截至2014年7月底止全年业绩,期内股东应占亏损将较2013年同期大幅增加。该公司指出,鉴于可供出售金融资产(即截至今年1月底止期间之前菲律宾联营公司)无法预料行政管理困难事宜,董事会认为,期内可供出售金融资产之面值,将极有可能作出进一步减值。


    配股消息:美丽家园控股(1237)公布,以先旧后新方式配股。配售代理已同意按竭尽所能基准按每股配售股份0.93元配售最多1.65亿股由卖方持有的配售股份予不少于6名承配人。配售及认购股份相当于该公司经配售及发行认购股份扩大后之已发行股本约12.09%,而配售及认购价则较该股最后一个交易日收报0.96元,折让约3.1%。认购事项所得款项净额将约为1.48亿元,该公司拟保留所得款项净额用作增加该集团产品产能的资本开支。




敏华控股(1999 HK,买入):前景继续乐观



  功能性休闲沙发的市场领导者。公司的芝华仕品牌于2013年在国内为功能性休闲沙发市场的领导者,市占率为26.9%,在美国则有9.9%市占率,排名第三。

  受惠于欧美房地产市场复苏。公司70%的收入来自出口市场,因此受惠于欧美房地产市场复苏。另外由于公司不断推出新产品,我们预测公司FY14-17E的收入与盈利CAGR分别为16.6%与17.5%。

  首度给予买入评级,目标价15.70港元。公司现在估值为10.2x FY16 市盈率,估值吸引。我们的目标价反映13x FY16 市盈率,与一众以出口为主的中小企平均估值相若,也与公司上市后平均市盈率(12.9x) 相若。现时5-6%的股息率也相对吸引。




碧生源(0926-HK)目标价0.60元

目标价:0.60元
入市价:0.54元
止蚀价:0.50元


碧生源以供应功能保健茶为主营业务,经过一段时间的业务调整,上半年业绩重新踏入正轨。期内收入上升24.7%至3.14亿元人民币,毛利亦上升 24.6%至2.7亿元人民币,毛利率接近持平于86%,公司成功扭亏为盈,录得1,720万元人民币盈利。两大产品碧生源常润茶及碧生源减肥茶上半年销售出现价量齐升,常润茶销量上升7.8%至8,810万袋,常润茶销售收入上升8.4%至1.27亿元人民币。减肥茶销量上升9.9%至1.293亿袋,减肥茶销售收入上升39.8%至1.83亿元人民币,明显带动整体收入增长。公司对传统销售网络进行优化,将全国的销售区域重新划分管理,全面覆盖内地所有省市。集团将未能满足要求的经销商调整为分销商,并终止与未达标的分销商合作。截至6月底,集团经销商数目由去年底的148家降至125 家,分销商数目从去年底的630家减少至558家。公司制定明确的指标,通过整合渠道,进一步加强对产品销售的管理及控制。电商渠道处于起步阶段,产品在自建零售网站7cha.com及其他专业B2C网站上出售,通过线上线下的互动联动营销来扩大零售网络。电商渠道上半年贡献4.5%总收入,未来仍有较大增长空间。新产品方面,集团继续积极开发健康功能产品,包括有助缓解体力疲劳、增强免疫力和改善营养性贫血等功能的保健品。集团亦推进10多种保健功能茶的注册,并著力于非处方药如脉舒平降压茶的研发,新产品将成为未来业绩增长点。预料未来业绩续有改善,重新派发中期股息亦是正面讯号,股价后市应有进一步表现。





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