港股每日投资资讯2015.01.23

    大市预测:人行向银行投放500亿元人民币的中期借贷便利后,昨日更作出500亿元人民币的逆回购操作,估计短期内下调存准率或减息的机会降低,但由于向市场放水,刺激港股飙升至24500点以上。而欧洲央行议息后亦将每月买债规模扩大至600亿欧元,时间由今年3月至明年9月,由于一如预期扩大量宽规模救市,投资气氛好转,预料今日有助推动港股上扬,但仍要留意即将公布的内地制造业采购经理指数结果。


    企业业绩:海通证券股份(6837)公布2014年业绩快报,按照中国企业会计准则编制,截至2014年12月底止全年业绩,期内归属于上市公司股东的净利润约76.43亿元人民币,按年增长89.43%,每股盈利0.8元。另外,期内营业收入约179.75亿元,按年增长71.93%。至于盈利大增,主要原因为在2014年市场整体交投活跃的背景下,该公司大力拓展各类创新业务、全面推进经纪业务转型,客户资金显著增加,融资融券、股票质押等业务规模增大,带动经纪业务收入稳步增长。同时,该公司期内加快投资银行业务项目拓展,投行项目承销家数和金额位于行业前列,投行业务收入增幅较大。


    企业消息:新天绿色能源(0956)公布,该公司与河北建投订立股权转让协议,收购河北丰宁20%股权,转让价格约1.01亿元人民币。河北丰宁于2010年9月2日,由河北建投、国网新源控股、国网冀北电力、国网北京电力、国网天津电力及丰宁满族自治县水电开发公司根据中国法律成立的一家公司。至于其经营范围为河北丰宁抽水蓄能电站建设、发电;水力发电生产及开发;水电工程测试、检修(在资质许可范围内从事)及水电技术的咨询、服务;而河北丰宁目前拥有3幅土地使用权,涉及评估价值总值约2.21亿元人民币。英达公路再生科技集团(6888)公布,该公司与南京溧水经济技术开发总公司签署框架合作协议。根据合作协议,溧水开发总公司将对其开发区范围内的沥青道路提档升级,并受于通过相关法律法规的要求,采用节能环保的就地热再生技术,于2015年实施及完成以下路面道路提文件升级工程项目。该工程项目施工总面积约66万方米,工程总额约9000万元人民币,并包含5年的日常养护服务工程。


    企业盈喜:国美电器控股(0493)发盈喜,预期截至2014年12月底止12个月内,在低成本高效率供应链的支撑下,运营能力继续得到提升,多项业绩指标均呈持续上升趋势,并将在财务报表上得到充分的体现。另外,中国石化仪征化纤股份(1033)、第一上海投资(00227)、重庆钢铁股份(1053)亦发盈喜。


    企业盈警:三一重装国际控股(0631)发盈警,预期截至2014年12月底止全年业绩,期内净利润将较2013年同期大幅下滑,料按年下降约50%至60%。至于净利润下跌,主要由于煤炭市场需求减弱,导致市场对煤机产品需求量萎缩,尤其是2014年下半年以来市场需求更为疲软,因此该集团销售收入较2013年同期有所减少。另外,丰盛控股(0607)、香港生命科学技术集团(8085)亦发盈警。


欧版QE终推行



欧洲央行终于于1月22日宣布启动QE,QE将从2015年3月开始进行,每月购买600亿欧元,将至少持续至2016年9月。QE将持续到中期通胀接近2%的目标值。资产购买将基于欧元系统各成员国(国家央行)出资比例进行。QE中仅有20%的资产将由各国分摊亏损。购买证券的期限自2至30年不等。欧洲央行维持1月主要再融资利率在0.05%不变,边际借贷机制利率在0.30%不变,存款利率维持-0.2%不变。欧央行推行QE这一大胆的非常规刺激措施,目前正是欧元区所亟需的,因为通胀威胁日益加剧、持续低增长、高失业率、内需不振以及其它非常规刺激措施效果有限等因素。

QE预计将在以下几方面产生显著影响。首先这将增强通胀预期、欧元贬值下刺激欧洲出口、资产价格提高条件下通过财富效应刺激国内需求、以超低利率支持投融资。同时这也向市场传递了清晰的信号,即欧央行对抗通胀与支持经济增长具有坚定信心。超低的长期利率将提高欧元国家的财政可持续性,并重竖投资者对欧洲银行系统的信心。另外,德国及荷兰等北欧国家很可能将经历资产泡沫。


欧版QE不仅将在欧洲层面产生涟漪效应,它也将对中国产生下列影响:

·          有利于中国对欧盟投资。欧元贬值将为中国投资欧洲提供良好的机遇,中国企业可以吸收先进技术并收购相关企业。

·          人民币对欧元将进一步升值。由于人民币盯住一篮子货币,来自其他货币的贬值压力将直接推动人民币升值。欧元走弱将不利于中国对欧出口。


如此大规模的资产购买计划将直接影响投资者的资产配置。我们推荐采取以下策略:

·          做空欧元对美元。得益于美国的稳健增长,加息预期日益强烈,这将支撑美元升值。欧版QE的开启将进一步增加欧元的贬值压力。

·          做多欧股。QE开启后通常利好股市,因为QE不仅将注入流动性还将有利于企业部门在内需逐渐改善的情况下提升利润率。在QE宣布后,欧洲FTSE100指数上扬约1%。

·          下注于欧洲周边国家与核心国家的利差将进一步缩小。有鉴于核心国家的国债收益率已经非常低甚至为负值,在QE的推动下,投资者将在过剩流动性的推动下仍然不得不购买周边国家债券(风险更大)这将进一步缩小周边国家与核心国家的利差水平。

我们认为QE并不具有颠覆性影响。在低增长、信贷疲弱以及通缩威胁的背景下,财政紧缩可能是个错误,因为仅仅采用货币政策并不足以重启增长。因财政紧缩,在欧洲全方位的财政刺激措施缺位的情况下,欧元区经济依然将呈现长期低增长态势。在此情况下,我们预计欧元区2015年GDP将同比增长1.3%,2014年将同比增长0.8%,而2013年为同比下降0.4%。



不稳定因素消除 维持国美电器(0493)买入


贝恩资本配售9.2亿国美旧股。贝恩尽售剩余股份在管理层意料之内,其退出将不会对国美日常运营及发展战略构成负面影响。长远来看,贝恩与国美之间的股权之争结束,有助于消除不稳定因素,提升公司治理。

  业务进展符合预期。公司有信心达到2014年业绩目标。4Q14同店销售增长与3季度相若,全年指引在4%左右。电子商务GMV同比增长超过100%,移动端势头强劲。2015年同店销售目标为3%,电商收入目标为120亿元。

  维持买入。维持盈利预测及目标价1.65港元不变。



成本降低 首予恒安国际(1044)买入评级


  我们相信恒安是少数能够在2015年受益于石化原材料成本下降的必需消费品企业之一。另外,公司的ROE在必需消费品行业中的公司中处于领先地位,原因是其高附加值的销售结构和规模效应;

  中国个人卫生产品市场中处于领先地位。公司在中国纸巾市场和卫生巾市场中均位居第一,2013年按销售额计算的市场份额分别为11.4%和10.7%;

  获益于下降的石化原材料成本。通常,卫生巾和纸尿裤中使用的吸水材料为石化产品,在2014年上半年占到两类产品销售成本的50-60%。布伦特油价自2014年8月以来已经下跌了57%。






[本日志由 iktnfn 于 2015-01-23 02:48 PM 编辑]
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