港股每日投资资讯2015.02.16

美股上周五继续造好,希腊债务危机降温及乌克兰局势有转机,利好市场气氛,市场避险需求下滑,美国10年期债息重上2厘水平。油价上升带动能源股造好,标普500指数破顶,道指重上18,000点,纳指亦创近15年高位。港股预託证券个别发展,预料大市早段跟随外围高开。内地股市连升五日,人行春节前加大逆回购规模,带动金融及房地产等权重股向上,带领上证综合指数重上3,200点水平。外围造好,港股跟随上升,成交则维持淡静,预期春节假期前市况未有大幅突破,恒指续于24,200至24,800点水平上落。


笔克远东(0752-HK)目标价2.20元


目标价:2.20元
入市价:1.92元
止蚀价:1.80元


笔克远东主要从事展览及项目市场推广等服务,早前公佈去年度业绩,营业额上升15.5%至38.3亿元,盈利上升13.9%至2.4亿元,全年股息0.105元,相当于逾5%的股息率,吸引力不俗。管理层对今年业务展望乐观,预期营业额增长10%至12%,其中主要项目包括米兰世博会、新加坡建国50周年庆祝活动、欧洲运动会等。公司业绩持续增长,加上派息稳定,目前约9倍的市盈率,有重估空间。





1月中国新增人民币贷款创历史新高;预计2015年新增人民币贷款将达10万亿



·     新增贷款大幅增加,受益于央行最近的宽松措施。1月新增人民币贷款大幅升至1.47万亿元(HTI预测1.4万亿元,市场普遍预期1.35万亿元),其在12月为6973亿元。短期与中长期贷款均从12月的1452亿元与6964亿元增长至3953亿元与9415亿元,去年同期分别为5386亿元与8163亿元。新增票据融资从12月的负增长1404亿元恢复至正增长962亿元。从借款者结构来看,居民新增贷款加倍增长至4261亿元,其在12月为2229亿元,主要受中长期居民新增贷款驱动,其从12月的1675亿元增长至3294亿元,由于降息助推房贷逐渐回暖,以及地产商进行住房促销活动。非金融企业新增贷款从12月的4675亿元增至1.05万亿元,其短期与中长期贷款均受益于流动性宽松,从12月的887亿元与 5289亿元分别增加至2985亿元与6121亿元。

·     新增人民币存款自12月的7230亿元上升至1.7万亿元。子类别显示新增非金融企业存款自12月的8930亿元大幅回落至3037亿元。如此大的降幅主要由于企业在农历新年前缴付奖金与薪资资金需求增加,以及财政缴款。新增财政存款因此从12月的负增长1.2万亿元大幅增加至7000亿元。新增居民存款从12月的9346亿元下降至4830亿元,由于资金流向股市。


·     社会融资总量上升,受益于人民币贷款增加。1月中国融资总量自12月的1.7万亿元进一步增长至2.05万亿元,主要受人民币新增贷款飙升所推动。另一方面,其它子类别呈现不同变化。新增信托贷款自12月的2100亿元下降至52亿元,由于对影子银行与地方政府融资平台的监管趋紧。新预算法于2015年1月1日起正式生效后,证监会最近宣布禁止券商向伞形信托、P2P平台提供融资交易服务。 新增非金融企业融资从12月的658亿微幅下降至526亿。新增银行承兑汇票从12月的610亿元回升至1950亿元。新增企业债券维持稳定在1826亿元,其在12月为1863亿元。


·     虽然近期货币宽松但M2大幅下滑。M2同比增长10.8%(海通国际预测12.5%,市场普遍预测12.2%),由12月同比增长12.2%,同时上海同业拆借率的加权平均值自12月3.49%跌至3.18%,反映银行间市场融资成本不断下滑。随着11月21日降息,央行继续实施公开市场短期流动性调节工具(SLO),逆回购以及开展MLF展期,这为12月及1月的市场注入更多流动性。虽然新增人民币贷款高企,M2的意外下跌反映虽然宽松举措频频出炉,但流动性并未真正地流入实体经济。


展望:由于持续的货币宽松,1月人民币新增贷款创历史新高。我们认为全年人民币新增贷款将达10万亿元人民币,同时货币宽松将在2015年继续支撑增长并维持金融稳定。我们预计2015年央行在采取积极的非常规性货币工具,同时将有3-4次降准以及2次降息。具体而言,在春节之前可能实行一次降息。



本周关键事件是欧洲财长会议如何处理希腊救援计划延期和俄乌停火能否贯彻实施。在美国,联储例会的纪要中关于国际形势和美元升值的讨论值得关注。新房开工料略减但是建筑许可略有增加。在欧洲,德国前瞻性指标ZEW估计好过预期,欧洲PMI速报亦有改善,英国CPI可能弱过预期。英格兰银行的会议纪要将显示全数委员支持政策暂时不动。在亚太区,日本第四季度GDP增长环比折年率预计差过3%,低于市场预期的3.7%;日本银行例会,政策预期不变不过言语上可能有鸽派性的创新。澳大利亚储备银行会议纪要中对于终极利率水平的讨论应该透露央行在利率上的倾向。



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