外汇交易指南

     现货市场占全球外汇交易量的近三分之一,总体上可分为两个层面:

  • 银行间市场,在这里货币买卖在两天内交付和结算,银行充当了“批发商”或“做市商”的角色。

  • 由私人交易者组成的零售市场,交易者通过中介(经纪人)在电话或互联网上交易。


  外汇市场没有集中的交易场所,所有的交易都是柜台交易,由个人交易者自行协议和结算。外汇市场是真正意义上的全球市场,从周一到周五,一天24小时运转。每日交易从新西兰的惠灵顿开始,随着太阳运动依次到悉尼、东京、香港、新加坡、巴林、法兰克福、日内瓦、苏黎世、巴黎、伦敦、纽约、芝加哥、洛杉矶,然后又重头开始。

  每种外汇交易都是在一对货币之间交易。每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织(ISO)代码标志,例如GBP代表英镑,USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符表示,例如GBP/USD,其中第一个代码代表“基本货币”,另一个则是“二级货币”。


  汇 率

        简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD = 1.5545表示一个单位的英镑(基本货币)可以兑换1.5545美元(二级货币)。交易者买卖的是基本货币,初学者经常会弄混这一基本概念。

  汇率通常以四位小数表示,只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”,而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD = 1.5545中,大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。


  差 价
  与其它金融商品一样,外汇交易中有买入价(ask,卖方要价)和卖出价(bid,买方出价)。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。

  差价有特定形式来表示,例如GBP/USD = 1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545 USD,而卖方要价为1.5550 USD。当中的差价为5个点。


  主要货币对
  所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是:

   EUR/USD即欧元/美元
   GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)
   USD/JPY 即美元/日元
   USD/CHF即美元/瑞郎


  交叉汇率
  非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致,否则就可能出现“往返交易”和零风险获利。


  买入即是卖出

  每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样,卖出基本货币意味着同时买入二级货币。 例如,当交易者卖出1 GBP,他同时就买入了1.5545 USD。同样,当交易者买入1 GBP,他同时卖出了1.5550 USD。

  要解释这种等价关系,我们可以通过转化GBP/USD汇率,并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。

  USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 = 0.6431/33

  这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或 64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或 64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币,差价为2点。


  买卖基本

  交易单位-lots
   如前述,每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”,由10万单位基本货币组成(但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元为交易基本单位)。

      购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑,计158,520美元。

  类似地,卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑,计158,470美元。


  保证金

      买入一个单位(lot)GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值,如上个例子中所提到的158,520 USD。买家只要开设一个“保证金”帐户,便可以达到交易规模。

    因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币,卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元,所以也必须拿出对应交易价值(158,470 USD)的保证金。

  通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易,那么你就可能必须开设美元保证金帐户,即使你是英国居民。

  假设你的保证金帐户是5000美元,而保证金要求是2.5%,你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估,如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值,你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

  如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种,你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY,你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币是美元,那么你的盈亏将根据相关的USD/JPY汇率转化为美元。


  做空与做多

  当你买入一种货币时,你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD,那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。

  当你卖出一种货币时,你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的,在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。

  因为货币交易的对称性,你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如,你用10万英镑换美元,你就是对英镑做空而对美元做多。


  结 算

  开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的,它的价值就会随市场汇率波动,所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位,意味着在同一个货币对中进行对等交易。例如,如果你已经以卖方要价做多一单GBP/USD,要关闭仓位则以买方出价做空一单GBP/USD。

  在你开始和结束交易时都必须通过同一个中介机构来进行,不能在A经纪人处建立一个GBP/USD仓位,而通过B经纪人来关闭仓位。


  操作实例

  看 涨
  假设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。

  • 你预计英镑会相对于美元升值,所以你以卖方要价1英镑兑  1.5852美元买入一单即10万英镑。

  • 合约价值是100,000 X $1.5852 = $158, 520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%,所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5% X 158,520 USD = 3,963 USD。

  • GBP/USD果真升值到1.6000/05,你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元,从而关闭仓位。你的收益如下: 100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD, 等于一个点赚了10美元。

  • 你的收益率则为1,480/3,963 = 37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。

  • 如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下:
    100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。

  这个例子告诉我们保证金交易可以使你的利润或亏损率放大。


  看 跌
  你预计英镑会从GBP/USD = 1.5847/52下跌,所以你决定卖出一单GBP/USD。

  • 合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470 USD,实际上你卖出了10万英镑,买入了158,470 USD。

  • 你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD = 3,961.75 USD。

  • GBP/USD跌至1.5555/60,那么你的帐面收益如下:
    100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD

  • 2,870 USD的帐面收益加入你的保证金帐户,你现在就有了6,831.75 USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。

  • 但如果GBP/USD开始上涨,当汇率达到1.6000/05时,你的帐面亏损如下:
  100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD

  • 你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75 USD,这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270 USD的开放仓位。而你交易所需的金额是:100,000 X 1.6005 USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD - 95,270 USD= 64,780. USD。经济人会向你发出保证金通知,通知你补上2.5% X 64,780 USD = 1,619.50 USD。如果你没有立刻续上这笔钱,经济人将清算你的仓位  

        • 最后你清仓时的汇率是GBP/USD = 1.5720/25,你的收益如下:
  100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD

  现在你再没有开放仓位了,你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270 USD的仓位。


     控制风险

  外汇交易存在风险,正如我们已看到的,保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕,交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。

  以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令,从而控制亏损并巩固战果。


  • 止损单(STOP):这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。

  如果你持有多仓,可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位,该指令将被激活,你的多仓会被自动关闭。

  如果你持有空仓,那你可以在当前价位上方设置止损单,一旦卖方要价升抵触发价位,该指令将被激活。

  “追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时,通过提高止损触发价位,交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。

  止损单存在的问题是,在起伏不定的市场中,汇率可能会突破止损触发价位,从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。


  • 获利指令(TPO): 与止损单相对(也就是限制收益)。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限,仓位将被关闭。对于空仓而言,TPO指令将设在当前汇率下方,多仓则反之。


  • 限价单:在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。
 
  当汇率跌破一个预定的极限价位时,交易者可能会设置“买入”限价单。反之,当汇率高于一个预定极限价位时,交易者可能会设置“卖出”限价单。

  限价单(Limit)可以是在一个特定时期内(比如一天或一个月)有效,或者“取消前有效”(GTC)。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效,除非在交易日结束之前被执行。GTC限价单则维持有效至成交,除非帐户持有人发出指令取消订单。


  • 一指令有效则另一指令取消(OCO): 这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合(或两个限价单)。当一个指令被触发时,另一个指令被终止。

  对多仓而言,止损单会设在市场价差的下方,而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限,则仓位会自动卖出,这时不再需要止损单了,所以止损单会被取消。反之,如果汇率跌至止损单触发价位,那么仓位会关闭,这时便不需要限价单了。

  对空仓而言,止损单会设在市场价差的上方,而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位,那么仓位会被关闭,限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触发价位,那么限价指令就被激活,空仓被回购平仓,止损单则被取消。


    基于屏幕的现货交易

  外汇交易技术手段已从电话和电传进化到现代电子经纪人系统(EBS),该系统有综合的报价、交易和管理功能,可以直通处理(STP)。

  通过EBS技术,个人投资者可以从他们所选择的经纪人处实时接收资料流,并直接进行交易。但私人交易商不在价差很小的银行间市场交易,在实践中,经纪人往价差中加点以代替交易佣金。

  私人交易者需具备以下条件:

  • 具有互联网接入和快速连接的保证金帐户经纪人。

  • 能同时运行几个程序的计算机终端。

  • 建立并管理仓位以及显示技术分析工具的专利软件。

  • 有足够的显示器来处理市场资料、提交交易指令、显示技术分析、追踪开放仓位、管理指令(如止损单、获利指令TPO、限价单等)以及观察保证金帐户状态。


    如何看汇市报价?

  首先,我们先来看看什么是汇市报价。外汇报价其实是两种货币的汇率,或者说是一种比率。比如说美元/日元120.78/121.08,就是指拿美元兑换成日元,或拿日元兑换成美元的汇率。由于银行的报价是参照国际金融市场的即时汇率加上一定幅度的买卖点差报的,所以汇率变化是随着国际市场的变化而变化的。

  外汇汇率有两种标价方式:直接标价法和间接标价法。外汇汇率又分买入价和卖出价。“买入”和“卖出”都是站在银行的角度而言的,是针对报价中的前一个币种来说,即银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。那么,站在我们汇民的角度呢,就恰恰相反,因为你卖某种货币,对银行而言就是买入这种货币。

  把这些复杂的理论知识全抛开,只记住一点即可:贵买贱卖。当你要买某种货币时,用的是这两个报价中不利于你的那个汇率,也就是比较贵的报价;当你要卖某种货币时,也要用这两个报价中不利于你的那个汇率,也就是比较便宜的报价。举个例子说,美元/日元的汇率为120.78/121.08,如果你要卖美元,用的是兑换少一些日元的报价120.78,即1美元兑换120.78日元,如果你要卖日元,用的是要多花一些日元的报价121.08,即121.08日元才能兑换1美元。


  在汇市中,汇率的上涨或下跌都是针对报价中的前一种货币而言的。例如,美元/日元的5分钟前的报价是120.78/121.08,即表示用1美元可以兑换120.78日元,假如目前美元/日元的报价为121.10/121.30,则表示1美元现在可以兑换121.10日元,与5分钟前的报价相比,美元兑日元的价格上涨了,即用单位美元可以兑换更多的日元;反之,假如目前美元/日元的报价为120.38/120.68,则表示目前1美元可以兑换120.38日元,与5分钟前相比美元兑日元的价格下跌了,即用单位美元兑换的日元比上次报价减少了。

  另外,需要额外提醒你注意的是,汇市中的涨跌与我国股市涨跌的颜色显示完全相反。汇市中按照国际惯例,用红色、绿色和黄色来表示汇率的变化情况,红色表示下跌,绿色表示上涨,黄色表示持平。这和我们股市的表示不同,在股市中,红色代表上涨,绿色表示下跌。初入汇市的朋友一定要注意呦。




[本日志由 iktnfn 于 2010-03-03 03:29 PM 编辑]
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Tags: 交易
评论: 2 | 引用: 0 | 查看次数: 2489
回复回复Alysa[2015-02-09 07:45 AM | del]
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回复回复Selina[2015-02-09 07:43 AM | del]
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