热钱如何流入中国

1、 热钱
热钱(Hot Money),又称游资(Refugee Capital)或叫投机性短期资本。通常是指以投机获利为目的、快速流动的短期资本,而且进出之间往往容易诱发金融市场动荡, 具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等等。

热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。历史上, 1994 年的墨西哥金融危机和1997 年的亚洲金融危机, 其主要原因之一就是热钱的冲击。当时由于墨西哥和东南亚国家放松了对国际热钱的警惕, 允许资本自由进出,使得大量国际热钱流入国内。加上本国银行呆账、坏账大量衍生, 出口低迷, 外债较多, 本外币利差较大等原因共同作用, 使得热钱兴风作浪,投机套利得手后迅速撤离, 导致这些国家陷于严重的金融危机, 经济遭受重创。


2、 热钱的计算
目前学术界有多种计算方法,没有形成统一的意见,比较常用的有两种:

第一种:直接把外管局编制的国际收支平衡表中的“错误与遗漏”项目的数据算成热钱;但是,外管局在编制国际收支平衡表时,有时因为统计口径等种种原因出现编不平的情况,为了使国际收支平衡表能够平衡,专门设立了‘错误与遗漏’项目,把编不平的数据都放在这里,但这个数字并不意味着就是热钱。

第二种:外汇储备增加量减去贸易顺差再减去外商直接投资净流入,得出热钱数值。即热钱规模=外汇储备增量—贸易顺差—外商直接投资。其原理是,我国外汇储备的增量一般来自贸易顺差、外商直接投资和热钱三个方面。

对于这一种方法,商务部公布的FDI数字和外管局国际收支平衡表中的FDI数字本身就有出入,这样得出的数据也值得商榷。

除了上面的外汇流入,还有一个重要方面是我国现有外汇储备的投资收益。假设我国有1万亿美元外汇储备,收益率按5%计算的话,每年至少有500亿美元的收入,这也是不小的一个数目。


3、 热钱的流入方式
热钱流入的途径多达十几种。主要有:
(1) 虚假贸易
在这一渠道中,国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式,把境外的资金引入。
(2) 虚假投资
经济的高速增长、投资的优惠政策使我国成为外商直接投资的首选目的地之一,再加上近几年人民币不断升值的影响,外商直接投资成为热钱流入的途径之一。有的外商投资资金只是为了实现资金流入的目的并无投入生产领域,结汇后流入我国房地产市场或划入关联企业,甚至直接转为人民币定期存款。
(3) 通过香港金融市场进入我国
虽然我国资本账户没有实现自由兑换,但由于香港资本市场与内地保持着紧密关系,港币与人民币事实上是可自由兑换的,因此,国际游资纷纷将巨额资金投向香港市场,从而进入大陆市场。
(4) 地下钱庄
地下钱庄作为一种转移资金的非法途径,在我国特别是沿海地区大量存在。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。
很多地下钱庄运作是这样的:假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户,被确认后,内地的地下钱庄自然就会帮你开个户,把你的外币转为人民币了。根本就不需要有外币进来。近年来,通过地下钱庄进入我国的热钱数目是相当惊人的。
(5) 赡家款。
海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款,这几年这个数字大幅增加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑,相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、买房。
(6) 货柜车夹带现金。
这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义,通过货柜车夹带港币进出粤港两地。


4、 地下钱庄与热钱
目前,通过地下钱庄流入国内的热钱规模巨大。从时间效率上来讲地下钱庄是热钱流人中国境内最快捷的方式, 在具体操作上, 境外热钱只需在境外将外币交给地下钱庄, 地下钱庄便会在境内按委托人指定的账户存人相应数量的人民币, 这样境外热钱就轻而易举地进人了境内, 实际上根本就不需要有外币进来。

根据规定,个人年度购汇额度为5万美元。但是,由于大量资金跨境流动及投机需要,这些资金根本不可能通过正规渠道流动,因此,地下钱庄提供货币兑换的业务在沿海商贸发达地区尤其普遍和严重。

前不久,央视《经济半小时》栏目记者到广东实地调查地下钱庄。记者来到粤东海丰县一小镇发现,不少人正在这里暗地从事违法交易。在海丰老街一带行走,有的摊位前总会有一些人每天守在相对固定的地方,一有路人靠近,就凑上前招揽货币兑换的生意。这些看似不起眼的水果摊、百货店,其实就是地下钱庄的兑换窗口,他们的背后是成万上亿元的资金暗流。

广东省社会科学院《境外热钱研究》课题组监测发现,今年7月份以来热钱流入的速度明显加快,很多港澳投资机构的资金以及居民企业储蓄通过地下钱庄进入内地股市。这些地下钱庄尽管看上去不起眼,但它们的能量却不小。境外资金通过香港流入内地,不但成本很低而且方便快捷、交易迅速、十分隐蔽。


5、 热钱与楼市、股市
热钱流入我国国内主要是一方面看重的是人民币的不断升值,另一方面也看到中中国经济的飞速发展。近两年来,我国房地产行业发展迅速,全国各地房价猛增;股票市场发展逐渐成熟,指数不断上升。因此,流入国内的热钱很大一部分都投入到了楼市和股市。它们的到来必然起到推波助澜的作用,加剧楼市和股市的泡沫化。泡沫化程度越高,他们才能从中赚到钱。如果赚不到钱,那些热钱是没有理由来到中国的!热钱就是在全球范围内寻找、创造赚钱的机会。当泡沫化达到很高程度时,他们会选择将手中的楼市和股票抛出,进而将热钱再转出中国。如果从楼市和股市中撤离的资金足够大,必然会引起楼市和股市价格的下跌.







[本日志由 iktnfn 于 2009-12-17 10:42 AM 编辑]
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