港股停牌及复牌

                               停牌及复牌

1.   释义

     本应用指引所採用的词语,如在“本交易所的上市规则”内已有定义或阐释,即具有“本交易所的上市规则”所述的意义。                                                      
2.   停牌的要求                                                            
     任何停牌要求,均应向本交易所上市科提出。停牌要求必须由发行人的授权代表或其他 负责的高级人员,或由获认可及授权的商人银行、财务顾问或保荐人或以上述任何一个身份行事的会员公司直接提出,方会获得考虑。本交易所可能会要求发行人确认提出停牌要求的人士的权力。发行人须提交支持停牌要求的正式函件,儘管由于时间因素,此函件不必于初步提出要求时送交上市科。

     发行人如认为停牌乃属适当措施,应尽快联络本交易所。发行人须注意,于上市科(或如
     属必要,上市委员会)考虑停牌要求之前,发行人必须提交支持该项要求的详尽理由。

3.   停牌的原因

     一般而言,只有在下列情况下提出停牌要求,方会获得批淮:

     —  发行人不能于某个时间披露某项股价敏感资料,而本交易所接纳发行人提交的理
          由;

     —  发行人接获某项收购要约,但只在原则上就有关的条款达成协议,而须与一名或多
          名主要股东商议并获得其同意。一般而言,只有在事前未作出公告的情况下,方可
          採取停牌措施。在其他情况下,应按照《上市规则》第2.07C条的规定公布收购要约
          的详情,不然(如不能公布收购要约详情)则应按照《上市规则》第2.07C条的规定发
          出一项「警告」的公告,说明发行人正与有关方面进行商议,并且他人可能因此而发
          出收购要约,而不应要求停牌;

     —  为了维持一个有秩序的市场;

     —  须予公布的交易达到某个程度,例如发行人的性质、控制权或结构出现重大的改
           变,以致发行人必须公布所有有关资料,以便投资者实际评估有关证券的价值,或
           该项交易需要股东予以批淮;

     —  发行人不再适合上市,或成为「现金资产公司」;

     —  发行人被接管或清盘;

     —  发行人确认未能根据《上市规则》履行披露定期财务资料的责任。

     敬请注意,在发行人没有提出停牌要求的情况下,本交易所有权将该证券停牌。如根据
     本交易所的判断,停牌合符市场及一般投资者的最佳利益,本交易所将毫不犹疑作出停
     牌的决定。可能引起本交易所在发行人没有提出停牌要求下将有关证券停牌的例子包括
      (但不限于上述及以下的情况):

     —  发行人并无就上市证券价格或成交量的异常波动而作出解释,原因是:本交易所未
           能即时联络到发行人的授权代表,以确认发行人并不知悉有任何事宜或发展,会导
           致或可能导致其上市证券价格或成交量出现异常的波动;或者,发行人延迟刊发一
           则根据《上市规则》第13.10条,以及(如适用)有关上市协议「对查询的回应」纲目下
           所规定的格式的公告;

     —  市埸内股价敏感资料发布不平均或有所外洩,导致发行人上市证券价格或成交量出
           现异常的波动。

4.   复牌

     本交易所规定停牌的期限应在合理可行的情况下尽量缩短,以维持一个公平而持续运作
      的市场。这是指发行人必须于停牌后尽快刊发一份适当的公告。在一般情况下,本交易
     所将于发行人刊登适当的公告或符合若干指定的规定后尽快批淮复牌。

     发行人如未能按规定刊登公告,可能导致本交易所自行发表公告(本交易所如认为此举适
     当),而证券将在发行人并无刊登公告的情况下复牌。

     本交易所希望再次强调发行人内部要将资料适当保密的重要性,并且,发行人董事亦有
     责任确保适当并及时地披露一切资料,而该等资料是投资者需藉以公平及实际评估在市
     场上买卖的证券价值的资料。

5.   披露资料

     本交易所对于确保发行人根据《上市规则》能适当并及时地披露资料,亦甚为关注。本交
     易所谴责该等容许资料在正式公布前外洩以“测试”市场对有关资料的反应,或容许资料
     在某项建议的详情正式公布前外洩以影响有关证券价格的行为。本交易所特别关注利用
     未经公布的资料取得个人利益的行为。本交易所如认为有人不适当运用股价敏感资料,
     则不论该等人士是否与发行人有关,本交易所均会毫不犹疑下令停牌。本交易所或会就
     谁人可能已取得未经公布的资料以及为何资料未能保密问题,要求发行人作出详尽解
     释。如本交易所认为查询所得的结果有充分理由支持有关行动,本交易所可能公布其查
     询所得。本交易所非常重视上市发行人的董事承担其责任,即其不但要确保未经公布的
     股价敏感资料得以适当保密,还要确保该等资料是以适当、公平的方式披露,从而维护
     市场的整体利益,而并非单顾及一小撮人或个人的利益。

     如本交易所相信上市发行人或其顾问容许有关新证券发行的股价敏感资料在正式公布前
     外洩,本交易所对于该等证券的上市申请通常不会予以考虑。

6.   《法定规则》

     根据《法定规则》的条文,本交易所将继续就停牌及复牌的事宜通知证监会,而本应用指
     引的刊发,亦不影响证监会有关停牌的法定权力。

7.   本应用指引取代《第1项指引摘要》,并自1995年10月16 日起生效。

香港,1995年10月16 日

于2004 年3 月31 日修订

于2007 年6 月25 日再次修订

于2009 年1月1 日再次修订


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