股票期权知多少?

香港有几多只股票期权可供买卖?

香港现时有 57 只股票期权在香港交易所挂牌买卖。主要蓝筹股及包括红筹股、H股等内地企业股票,均有股票期权可供买卖。


股票期权合约如何结算及交收?

股票期权是美式期权,可以在到期日或之前行使。

股票期权只能以实物 (股票) 行使或结算,而所有股票期权均为 T+1 交收。每一张股票期权合约,代表一手正股股数。

股票期权的到期日定于该到期月份,最后交易日之前一日,与指数期权相同。


随机分配 (Random Assignment) 是什么?

当一份股票期权合约被期权买家行使时,期权卖家必须履行合约责任。

为了公平起见,结算所会在短仓盘名单中,随机抽取持有期权短仓的期权交易所参与者履行合约责任,直至完成所有行使要求为止。期权参与者的结算部会再用随机分配方法抽取他们客户中的期权卖家履行相关合约责任。


股票期权的报价是否合理?

香港交易所为股票期权市场设立一个庄家制度 ( Market Maker ),以加强市场流通量,部份期权买卖交易所参与者被委任为庄家。

庄家必须遵守香港交易所的规则,在最大买卖差价内提供一定数量的开价盘。故此期权投资者在大多数情况下,任何可供买卖的期权系列皆可获取一个买卖价。然而,在某些情况下,例如价格极低并同时接近到期的期权,就可能较难获得开价盘。

股票期权市场的庄家制度,主要之目的在于保持市场流通。市场庄家有责任在接到问价指示后,在指定的时间内,以一定数量进行双边报价:Bid/Ask。

由于投资者可以就庄家的双边报价,选择成为买家或沽家 (即选择买入或沽出期权)。故此,期权的报价相对来说比较合理。


当沽出期权后,是否需要等至期权到期时才可平仓获利?

股票期权与其他金融买卖工具一样,如果所持有的仓位有利润的话,可以随时平仓,以锁定利润,而无需一定要持有至到期日。


沽出股票期权后,是否要到期日才能够收取期权金?

投资者沽出期权前,需要存入按金。当完成买卖后,投资者可以立即收到期权金,而且可以随时提走。


沽出期权是否风险无限?

一般期权书籍的论点,都会认为沽出期权风险无限。

在理论上,股价最多是跌至零,而不会无限地下跌;同样道理,股价不会在一定时间内 (期权是有时限的) 无限地上升,升幅亦不会是无限的。

实际上,投资者在进行买卖时,应该制定离市位/止蚀位,或做好对冲来减少投资的损失。只要做好风险管理,量力而为,严守止蚀,则沽出期权并非如想像中的风险无限。




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