DR与HDR,ADR,CDR

    于本周三挂牌的淡水河谷(普通股:6210;优先股:6230),将成为本港首只香港预托证券(HDR),亦将成为本港金融市场一个新里程碑。其实,HDR上市机制早于2008年7月推出,惟因申请手续、上市年费、市值及盈利测试要求较高等多种因素,令HDR足足经历了两年的「未发市」期。


  不涉集资 目的增知名度


  所谓预托证券(DR),是指外国企业把部分股份交给存管机构托管,再经存管机构发出票据,并将票据在交易所买卖,好处是投资者能于本土市场买卖外国证券,降低直接投资海外市场的风险。由于DR上市并不涉及发行新股或配售旧股,上市主要是获取上市地位,增加知名度,方便日后开拓当地市场。如是次巴西淡水河谷发行HDR,目的是接近大买家中国市场。管理层昨日亦指,未来会考虑在上海国际板上市。


  至于本港出品的HDR,为港交所(0388)前任行政总裁周文耀,早于2008年提交的第二份三年计划上,建议引入HDR机制,原意是本港新股来源主要来自内地,未够国际化,冀以预托证方式吸引更多海外公司来港上市。


  建议公布后,曾有市场消息指,印度最大基建及基建融资公司IL&FS,以及已于今年在本港主板上市的俄铝(0486)等,将为首批以HDR形式来港上市的外企,惟最终仍是泡汤;时隔逾年,仍未有企业透过HDR来港上市。


  HDR要求高 几同新股上市


  究其原因,HDR缺乏预托证券的原有卖点。世界各地的预托证券市场,均以申请手续简单见称,惟独HDR的上市门槛,如上市年费、市值及盈利测试要求等,与一般新股上市无异,故对海外上市公司来说,申请手续与双重上市(dual listing)一模一样,于是外企宁可选择在主板上市,或转投其他门槛较低的预托证券市场。


  反观邻近地区如台湾的TDR则率先跑出,因其发行审核时间较短,由申请到上市挂牌只需45天,将港交所的60天比下去;加上对公司监管要求低,吸引了不少外企,包括本港上市公司亦赴当地以预托证券形式挂牌,比如中国旺旺、巨腾(3336)、新焦点等等,甚至连中资股神州数码,亦相继「登台」。  

    
     站长备注:

     现在香港市场上除了HDR,还有很多ETF基金可以交易到其它外盘市场或商品,债券ETF也有,总之相对而言投资产品非常详细和全面,只是成交量有一定的局限性,有些产品的交易量很低,一般都是靠做市商来维持交易.


     ADR就是美国的预托凭证,在美国之外的上市的企业也可以以ADR形式在美国上市交易,现在A股中有好几次就在在美国以ADR上市,例如:中石油,中海油,中国人寿,中国铝业,中国联通等


    CDR就是国外上市的股票到中国内地以DR形式进行交易上市,在设计中,暂时还没有上市交易中的CDR存在






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