港股每日投资资讯2012.4.26

3月美国耐用品订单因全球运输业处境不妙而大幅减少



1       3月美国耐用品订单环比减少4.2%(市场普遍预测环比-1.5%),而2月为环比增加(向下修正)1.9%。这主要是由于运输业订单环比减少12.5%,而这尤其是由于波音飞机订单表现欠佳。如果不计运输业,3月新订单环比小幅减少1.1%,也弱于市场预期(市场普遍预测环比+0.4%)。这个数字与3月美国供应管理协会制造业新订单指数一致,下降0.4点至54.5,反映出投资者的热情由于欧洲需求下降和中国经济减速而受到抑制。

2       在所有的成份指数中,非国防资本货物拉低了总体数字,在经历1月环比减少5.0% 和2月环比增加1.0%之后,环比减少了10.5%,表明投资者对运输和设备物资迟疑心态。不计做为投资最好代表的国防和航空业,资本货物订单在经历2月环比增加2.8%(向上修正)之后环比减少了0.8%。机械和计算机订单环比分别减少了2.6%和1.8%。3月只有电子设备成份指数环比上升3.2%。3月资本货物订单突然减少与需求的负面冲击相关,从耐用品的库存水平(3月环比上升0.4%)中也可以看出端倪。

展望:今天的数据主要反映了耐用品订单所谓的高档商品销售带来的负面影响。与航空业相关的运输业成份指数由于对欧洲和中国经济环境的担忧增加而大幅回落。不计国防和航空业的影响,资本货物订单在经历2月的强劲表现之后适当减速。考虑到美国国内需求回弹,以及全球主要伙伴的经济政策对2012年下半年的经济增长有更多的扶持,我们相信投资仍将对2012年的经济增长产生积极贡献。



4月联邦公开委员会:美联储在略微调高的增长预期下持观望态度



1         美联储决定维持其货币政策立场不变,保持联邦基金利率目标在0% - 0.25%的区间内,并维持“扭转操作”(出售短期国债并用收入来购买长期国债)以及继续对将来自资产抵押的机构债收益对资产抵押债券进行再投资。美联储仍认为当前经济形势需要将联邦基金利率维持在非常低的水平直到2014年。

2         联邦公开委员会仍预计经济在未来的几个季度将温和增长但是其用一种更积极乐观的语气补充道经济将逐渐起步。新的联邦公开市场委员会的预测公布,2012年GDP增长预期从1月的平均预期同比2.45%在4月被调高至同比2.65%。2012年失业率预测从平均预期的8.35%被相应调低至7.9%。通胀预期被小幅调升,但是伯南克在问答环节重申其观点,认为这是有上一轮油价上涨而引起的短期影响。自2012年1月开始由联邦公开委员会成员公布的联邦基金利率预测显示:17位中7位成员(比率上升)认为联邦基金利率将在2014年底升至2%以上。

3         问答环节重点集中在以下内容:如果经济需要额外的援助,QE3作为资产负债表工具的实施“是很有可能的”。伯南克继续表示对公共债务的担心,其认为这是一个“财政的悬崖”。他试图缓解对6月“扭转操作”结束之后长期利率将提高的恐惧,强调美联储持有股票而不是国债的事实,这对收益率曲线有一定影响。对来自非农就业人口的好消息,他重申其谨慎态度,这主要由于从2008年和2009年的大量裁员之后逐渐赶上的过程以及今年年初以来的良好天气所影响。

展望:我们仍然认为美联储将继续保持非常宽松的货币政策并维持低水平的联邦基金利率到2014年,继续其“扭转操作”(延长美联储资产负债表到期时间)直到6月。我们并认为QE3政策实行的可能性较低,尤其是在美联储的增长预测被调高之后。然而将保持使用这一措施的权利以防止欧洲经济衰退的影响对美国的外部需求有负面冲击(英国昨天官方宣布在连续第二季GDP负增长之后经济陷入衰退,4Q11季度环比-0.3%和1Q12为季度环比-0.2%)。然而我们认为美国的复苏可自我持续,其GDP将在2012年同比增长2.4%。





 港股昨日微跌30点,整日走势只是窄幅上落,而在联储局议息声明无惊喜之下,相信港股短线市况仍会继续呆滞,维持于20500至21000之间上落,难以出现显著突破。现时已经有不少中资企业公布了第一季度业绩,今日的焦点在于国寿(02628)之上。国寿虽然第一季按年少赚29%至56﹒3亿人民币,但已经从去年第四季疲弱的表现之下恢复元气。去年内地股市表现差劲,更是全球表现最差的股市之一,国寿绩差是非战之罪。A股现时已经处于极低水平,今年至今亦已经录得轻微涨幅,相信国寿的「投资恶梦」可能快要苏醒,投资者可留意其短线表现。



联通ARPU降


  另外值得关注的还有联通(00762),其首季盈利虽然录得增长5﹒9倍,不过在价格战之下,3G ARPU大幅下降20%,情况有点令人忧虑,相信其股价要待至苹果公司推出新iPhone前一两个月才有望见到较大升幅。

  股神巴菲特持股的比亚迪(01211)预计上半年净利可能下降高达95%,而该公司第一季度净利亦较上年同期下降90%,进一步显示其经营面对不少竞争及困难。石化股方面今日中石油(00857)及中石化(00386)均将于今日公布季绩,根据彭博社统计分析师预估数字,中石油第一季度净利料从上年同期370亿元人民币降至348亿元人民币,而中石化第一季度利润则从206亿元人民币降至181亿,且看两间油企能否超出预期。


[本日志由 iktnfn 于 2012-04-26 10:32 AM 编辑]
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