港股每日投资资讯2012.4.30

港股走势及分析

美股周四继续向上,楼市数据表现理想,加上联储局或加推刺激经济措施,抵销劳工数据逊预期及欧元区经济信心下降的影响,科技股表现仍然突出。港股预託证券造好,亚太区股市今早向上,预料大市早段可高开。标普调低西班牙主权评级,市场初步反应不大。内地股市近日表现平稳向上,市场憧景人行即将再下调存淮金率。港股在低成交下转强,短期或上试21,000点阻力,支持位在20,400点附近。


股份推介
中国南车(1766)
目标价:7.00元
入市价:6.20元
止蚀价:5.80元


中国南车第一季收入下降4.9%至192亿元人民币,主要原因是铁道部招标推迟,机车、客车收入减少所致。经营利润下跌5.2%至13.9亿元,淨利润则增长13.3%至10.7亿元。虽然今年一季度收入出现负增长,但由于第一季度一般为全年低谷,因此年中若出现机车和动车组后续订单逐步放出,今年南车收入仍可增长近10%。首季度的毛利率为19.39%,较上年同期上升1.65个百分点,虽然低于去年第四季的20.90%,但仍处于历史高水平,主要原因是较高毛利率的动车组产品占比上升所致。市场估计公司的在手订单从2012年初的约820亿元降至3月底的720亿元。随著南车及北车即将交付所有机车订单,今年机车和动车组招标的可能性提升。随著资金逐步到位,因资金链断裂而被迫停工的各条铁路约80%已复工。铁路投资已低迷约一年时间,若下半年不追加铁路基建投资,则全年6,366公里里程的完工目标将难以保证。2012年将实现3,400公里高铁线路通车,其中1,100公里将在年底通车,意味下半年动车组需求上升。市场预期未来两年每股盈利複合增长约15%,相对公司预测市盈率约16倍,估值合理。


由于3G服务收入佔比增加,令联通首季盈利按年急升5.94倍至10.1亿元人民币,优于市场预期。公司第一季3G用户ARPU为93.9元,相对2011年的110元出现明显下降,主要是千元智慧机用户佔比提升。第一季手机补贴19.8亿元,佔3G服务收入的比重为15.3%,与2011年第一季的32.4%相比呈现快速下降,相信今年公司手机补贴佔收入的比重将呈现下降趋势。公司通过提升智慧手机渗透率,提高合约用户佔比的方式驱动3G用户发展,预期3G用户将继续保持高速增长。公司在三大运营商当中具有的WCDMA网路及手机配套的优势,3G业务今年可望实现盈利,有助刺激股价表现。


策略周报:七大战略性新兴行业发展受阻


自中国在2010年9月启动包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车在内的七大战略新兴产业的发展计画以来,历时已经一年半,产业发展现况出现几种现象:

1.              盲目发展,缺少规划。进来国际经济形势持续低迷,中国的经济增长速度也在放缓,因此各地方政府都在积极寻找新的经济增长点。在这种情况下,面对发展战略性新兴产业的历史机遇,各地均针对战略性新兴行业出台了相关政策,大加扶持。然而,多数地区在产业侧重的选择上并没有结合地方特点,而是盲目的跟风发展,有些地区的管理和具体的规划方案也没有及时出台。这种“一窝蜂”式的发展方式,很容易形成“大力扶持—加速发展—缺乏统筹—产能过剩”的局面。

2.              技术瓶颈,有待突破。新能源汽车的电池、电机、电控等相关技术革新遇到了瓶颈,这导致新能源汽车技术不够成熟,生产成本高,缺乏市场竞争力。此外,物联网行业也存在未发展,先炒热的现象。目前中国物联网行业被炒作得相当红火,但是产业链杂乱无章,核心器件和软件无法做到自主可控都将制约这一行业的进一步升级

为解决产能过剩和技术研发瓶颈的问题,中央和地方政府开始对政策进行微调,这些措施如下:新兴产业检测体系与透过吸引外资引进先进技术



分析与展望:

1.              过度仰赖政策指导、忽视市场机制。目前新兴产业的发展主要依赖的是政策的指引。中央做出发展新兴产业的决定,地方政府便积极响应;中央在哪个行业拨款最多,审批项目最多或是支持政策最多,地方政府便更倾向于发展哪个行业。但是,经济的发展更多的还是应该尊重市场的选择,发展更有市场前景的行业,尽量弱化行政导向的影响力。

2.              过度重视GDP增长,技术深耕不足。虽然新兴产业在各地发展得红红火火,但是目前技术水平依然处在低端层面,仍局限在产业链末端或是附加价值低端为主。多数企业跟风投入新兴产业市场,但自身不具备或不重视对新技术研发能力,更多地选择技术门槛低的产品。这直接导致低端产品产能过剩,行业竞争日趋激烈,而高端产品供不应求,大部分产品在国外甚至国内市场都缺乏竞争力。


(1299) 友邦保险
友邦第一季新业务价值较去年同期上升27%,增长仍然快速,中国地区有具大发展潜力。
建议买入价:26.50
目标价:32.00
止蚀价:24.00




[本日志由 iktnfn 于 2012-04-30 08:55 AM 编辑]
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