行业研究员的生存状态

    有这样一群人,他们经常加班,总在出差或在出差的路上。还有一群人,他们轻松度日,拿着高薪随遇而安。他们都是券商研究员,生存状态却完全不同。不过总体上,这是一个高薪、忙碌、适合年轻人拼搏的行业。然而繁重的任务量使很多研究员只为完成任务,没有动力出差,薪酬不与预测准确度挂钩,使他们没有动力追求结果的正确性。在高工作强度、高流动性下,许多优秀的研究员转作投资,人才流失严重。

  然而,研究与投资高度相关。哪怕是具有专业知识的投资人士,如果看多了研究员的报告,也会受其影响。错判的研报篇幅众多,偏差极大,让投资者不满。虽然不能就此磨灭研究报告的价值,但基金公司作为买方,一定意义上就是由基民来买单,基民由此质疑和抱怨实属正常。

  券商研究员是一个令人羡慕嫉妒恨的职业,妒其高薪,恨其错判。因此,在评判分析师上,人们都带有一致的感情因素,而忘记了关心问题的根源,是从业人员素质良莠不齐、水平差异大,还是工作环境差、压力大,或是考核机制造成分析师们的无奈。

  记者走访了北京、上海两地的多位券商分析师,从他们的生存状态中或许能窥斑见豹。

  CONDITION 1

  年薪10万-300万不等

  被记者采访的研究员们年薪10万到300万不等,差距悬殊。一般新财富排行前5名的研究员,年薪高达二三百万。一线的大券商中,资深的研究员年薪百万左右,一般的也有三五十万。中等规模的券商,资深研究员年薪50万左右,一般的二三十万左右,小规模的券商,只有研究所的所长能达到年薪50万,其他资深研究员年薪二三十万,刚去的研究员年薪不到十万,月薪税前5000元左右。

  上海一小券商研究员告诉记者:“现在多数券商的考核机制是年度评定,根据报告数量、从业年限、领导评判的报告质量等因素综合评定、调职及加薪。有的还要研究员互相打分。而对于所推荐股票的涨跌幅,很少计入打分,听说有的小券商把股票涨跌幅也加权平均在内。预测的正确与否不与薪酬挂钩,所以在追求正确性上研究员没有动力,只能靠个人水平和自觉。”

  新财富排行榜是研究员薪水差异的分水岭,一旦进了新财富排行榜,身价就会倍增。而能进入新财富排行榜的研究员有几类,有些人靠高屋建瓴,年薪千万,成为行业的标杆;有些人以服务见长,每天都给几位投资总监打电话;还有些人是拼水平,但是没人能永远说得准。

  一位连续两年进入新财富前两名的研究员告诉记者:“进新财富主要就是靠勤奋,报告多、及时、经常路演、勤跑腿、勤服务、发展好个人关系。不过确实存在有些预测水平高的研究员没进新财富。”

  收入的另一个分水岭就是是否具有职业资格。刚进研究所没有职业资格的研究员薪水都很少,开始两年是沉淀阶段,很多研究员拼命写报告,月薪税前5000-8000元,两年后拿到职业资格一跳槽,少则薪水增加50%,多则成倍增长。

  CONDITION 2

  出差没动力,晚上常加班

  想进新财富的研究员,出差加班频繁。上述新财富研究员现在已转投基金公司,他告诉记者:“做卖方研究员时,一个月要出差2周,甚至一整月,而且要搭上周六日,把北上广深都跑一遍,有时还要去香港,是个体力活。现在一个月只需出差一两次,而且每次只两三天。体力劳动减轻很多,但精神压力加大不少。”

  中小规模券商研究员相对轻松一些,不过晚上加班是所有研究员必做的功课。一位研究员告诉记者,他们出差不多,但是每天早8点上班,下午5点下班很少,晚上回家也要关注有什么新消息出来,深交所的公告一般先出来,上交所的要等10点以后才能出全。如果组织晨会,早上四五点就得起床,总结一下当天可能影响盘面的消息,看各行业有什么最新动态,联系行业研究员点评。

  对于出差,很多研究员都表示没有动力。一位不愿具名的研究员表示:“卖方是被动出差,做客户服务、路演、上市公司发报告、出业绩,都需要出差。想要完成大报告,不去也写不出那么多东西,客户服务也得做。而买方研究员和基金经理属于主动出差,他们确实想看看公司的投资价值,再作出投资决策。”

  为了完成任务被动出差,本来就没有动力,在经费支持上,一些小券商更显得小气。一位小券商的研究员告诉记者:“我们的报销很严格,省会城市和直辖市住宿一天不能超过300元,其他城市不能超过260元,比如去青岛这样的旅游城市,找便宜宾馆就是个很头疼的事。而河南、贵州这些地方很不靠谱,有时会有假发票,报销不了。所以出差我尽量少而精,选择自己确实很看好的公司,回来写个好报告,出差次数完成任务量就行,否则去了不看好,也不好跟公司交代。”

  CONDITION 3

  一年百篇报告,

  实地调研占三成

  小券商对研究员出大报告的数量要求较低,一年8-10篇。但是小报告基本每周都得写,尤其是年报、中报出炉的时候,要写很多公司的点评。大中规模的券商对研究员的任务量要求多一些,一般一年要出30篇左右大报告,如实地调研、行业分析报告,篇幅要求二三十页,一周写完。小报告基本每周一篇,如热点事件点评,一般当天写完,争取早发布,有的字数两三千,有的则是数百字短评。

  “研究所没有硬性规定,但大小报告一年得写100多篇。写完后先自审,然后是研究所资深的研究员审核。公司点评很多都是公司出公告,点评公开信息,研究所不允许写内幕消息。深度报告需要实地调研,一般占报告总数的30%。小报告要求速度快,视角新。如果前一天晚上出消息,我们要求立即写点评,最晚要在第二天早上8点前在网上发布。”一位研究员这样告诉记者。

  记者采访到的某券商资深研究员曾经作过一些原创的东西,如策略周报就是由他们最先尝试的,每周五下午写一周回顾展望,不是以报告的形式,而是以邮件的形式,发给机构客户,点击率非常高,后来其他券商开始纷纷效仿。

  该研究员笑称:“当时有其他券商和我们竞争,也写周报,后来实在受不了,改成双周报。研究员每天的琐事很多,调研、路演、大报告、及时点评都得写,每周再写周报确实很累。加上当时发布加息消息总在周末晚上,还得连夜写加息点评。”

  CONDITION 4

  流动性高,门槛高

  券商招聘研究员的学历门槛很高,起点就是名校的研究生毕业,偏好清华北大硕士,更喜欢找博士。跳槽是加薪的必杀技,有些水平不高的研究员跳几次槽也能收入不菲。

  某小券商的研究员告诉记者:“我在研究所呆了4年,当时同一批进来的有二三十人,现在只剩下5个,而且都是女的,男的都跳槽走了,离职率超过80%。因为我们规模小,不做卖方,也不参加新财富评选,薪水就上不去,所以2年后拿到职业资格后,很多人跳槽去能评新财富的券商研究所。不过公司氛围好,压力小,出差少,工作相对轻松,比较适合女研究员。听说有的大券商研究所的女研究员因为加班累到流产,很是辛苦。”

  中小规模的券商研究所做了黄埔军校,培养出的研究员多数跳到大研究所发展。

  一家中等规模的券商研究员告诉记者:“三年前来公司的研究员已经走了60%,而且现在跳槽时间缩短,很多去年才来的研究员今年就跳槽了。中小券商的薪酬吸引力不强,想要进新财富也比较难,研究所的知名度在评选中也占比较重要的因素,大券商的研究员努力些更容易进新财富。”

  而大券商的研究员,或者进入新财富的研究员往往又被基金、私募、信托等机构挖走。

  刚入职的研究员,速度快的一个半月就开始写报告,有的刚开始是学习阶段,公司内部培训,入职一年才写报告。不过证监会要求两年从业经验才能拿到从业资格证,所以新研究员刚开始写报告都要挂名老研究员,出于合规要求。但工作量,或者出问题,都是记在实际撰写人身上的。两年后拿到从业资格证就可以独立写报告。而很多研究员一拿到职业资格证,便蠢蠢欲动,从业两三年是跳槽的高峰期。

  CONDITION 5

  研究、投资各有压力

  记者在采访中了解到,很多券商研究员转向做投资,一方面是由于券商资产管理部业务发展急缺人手,会有内部调动。另外一方面,会转向做基金研究员、基金经理,因为在基金公司做研究员,不用写太多的报告,没有任务量的压力。

  一位从券商跳槽到基金公司的研究员说:“其实买方研究员要比卖方收入低,我现在就没以前收入高。买方研究员是内部定价,卖方研究员和买方基金经理是市场定价,市场定价要比内部定价高。还有基金经理转做研究员的,也可能是因为更喜欢分析、收集信息,而不擅长做决定,不适应精神高压。”

  上述人士告诉记者,做卖方研究员很累,要拼命写报告,还要实地调研,有体力要求,适合年轻人。现在跑不动了,就多做做脑力劳动。而且卖方出身,对报告很有感觉,看个首页就知道作者有没有用心在写,是否有真材实料,这种经验只可意会不能言传。

  “以前竞争还没有现在这么白热化,大家还是踏踏实实做研究,进新财富比现在要容易。现在研究员队伍庞大,新财富评选产生的薪酬差别也让竞争更为激烈。很多研究员迫于压力,煞费苦心想时髦标题,写别人没写过的观点,结果准确性就降到了次要位置。”一位研究员这样跟记者感慨。

  CONDITION 6

  地位低,为各方服务

  谈到研究员的地位,无论是任职于大券商还是小券商,都似乎有点尴尬。采访到的研究员都跟记者诉苦,受到的重视不高,而却要为各个部门服务,包括基金客户、经纪业务部等公司的各个部门,琐事缠身。

  而经济效益挂头阵,在券商中同样存在。一些规模大的券商,投行部门是公司赚钱的部门,保荐人的地位就比较高,虽然对应的是高薪水,但他们比研究员更为辛苦,忙起来没日没夜。

  在以传统的经纪业务为主的小券商里,经纪业务部是核心部门,很多时候研究所要为经纪业务部服务,根据他们的要求,提供相关指导,甚至有时出于客户要求,去调研一些公司,回来写报告。

  某小券商的研究员告诉记者:“我们部门在单位就是花钱的部门,由经纪业务部养着。因为领导觉得目前研究所研究实力还不强,所以不做卖方,主要为我们的经纪业务部和自营部门服务,每个月月末,都要为自营那边推荐几只股票,经纪业务部也认为研究所的人都是高学历的人才,什么事都让我们做,有时和大客户吃饭时,如果需要听市场情况分析,我们也要参加。”



文章来自: 本站原创
引用通告: 查看所有引用 | 我要引用此文章
Tags:
评论: 0 | 引用: 0 | 查看次数: 1479
发表评论
昵 称:
密 码: 游客发言不需要密码.
内 容:
验证码: 验证码
选 项:
虽然发表评论不用注册,但是为了保护您的发言权,建议您注册帐号.
字数限制 1 字 | UBB代码 关闭 | [img]标签 关闭
<$NewMsg$>