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港股投资如何阅读研究报告

  在香港市场上,一般有两类机构提供上市公司研究报告,即综合性券商(在香港市场统称为投资银行)以及经纪类券商(一般称为经纪公司、经纪行)。一般来说,投资银行依托其综合业务的优势,研究力量较为强大,其主要的服务对象是机构投资者;而经纪公司的研究力量较为薄弱,其主要的客户是中小散户。但投资银行在提供上市公司研究报告同时,可能承揽该公司的其它业务(特别是股票承销业务)。为获得和维持其它业务,投资银行的研究报告可能有不尽客观的倾向。目前,美国和香港的证券法规并未禁止投资银行在获取上市公司股票承销业务的同时提供该公司的研究报告,但美国的证券法规要求投资银行在提供研究报告时,须详细披露在过去12个月内其与所研究公司的业务往来,包括所获取的承销业务、是否是该股票的庄家、所有关联公司合计持有该公司股票的数量等,以及分析员的报酬是否与获得该公司的任何业务有关。投资者在阅读投资银行的研究报告时,须注意该类声明的内容,对投行研究报告的客观性作出自己的判断。

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港股投资技巧

港股投资技巧,总结一句话就是,低买高卖,赚差价。要做到这点,就需要成熟的投资头脑,在交易频繁的操盘过程中,一套清晰的投资思路显得尤为重要了,道富投资分析师特地向广大股朋分享港股投资技巧。

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股东配股增资

    什么是股东配股增资

  股东配股增资是股份公司对老股东按一定比例分配该公司新发股票认购权,准其优先认购增资的一种方式。

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核心资本(Core Capital)

   核心资本(Core Capital)

  核心资本的概述

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二级资本的简介

    二级资本,也称附属资本或补充资本

  二级资本(Tier 2 Capital)

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名词解释:PIPE(私募基金)

PIPE是私募基金,共同基金或者其他的合格投资者以市场价格的一定折价率购买上市公司股份以扩大公司资本的一种投资方式。PIPE主要分为传统型和结构型两种形式。传统的PIPE由发行人以设定价格向PIPE投资人发行优先或普通股来扩大资本。而结构性PIPE则是发行可转债(转换股份可以是普通股也可以是优先股)。
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难解的“引伸波幅”

今天期权发行商在教育或指引散户作期权买卖时,经常苦口婆心地叫散户要留意的“引伸波幅”(implied volatility)。但“引伸波幅”的期权定价模式属于十分复杂的数学程式,当中具有多个函数,即使投资者能从市场上取得相关数据,并利用现成的计算软件(包括监管机构所提供的期权计算机)去计算,亦难以计算出发行商根据“场外交易”的“引伸波幅”转变。所以,对散户来说,期权的“引伸波幅”亦可算是“耐人寻味”。

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香港洗钱“六重门”

据香港金融管理局(下称“金管局”)《防止清洗黑钱活动指引》分析,清洗黑钱活动可分为三个阶段,其间洗钱人可能进行无数交易。这三个阶段分别是(1)现金的处置——实际处置来自非法活动的现金得益;(2)分层交易——利用复杂多层的金融交易,将非法得益及其来源分开,从而掩饰查账线索和隐藏罪犯身份;(3)融合——为犯罪得来的财富提供表面的合法性。假如分层交易的程序成功,经过清洗黑钱过程的得益会通过融合手法回归经济体系,同时在表面上已变成正常的商业资金。

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      上市公司的分类视乎分类的目的。对香港交易所而言,旗下的证券市场有主板和创业板两个交易平台。主板公司指那些在主板上市的公司;创业板公司指那些在创业板上市的公司。在创业板上市的证券代号为一个以「8」字为首的四位数字,有别于在主板上市的证券

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香港“老千股”概述

   QDII2即将开闸,一些较有实力的客户将有机会直接投资海外,香港市场很可能是首选,但港股投资特有的风险也值得我们警惕。下面我介绍一下香港“老千股”的操作模式。

  有一类股票就需要我们特别小心。这类股票绝对价可低至以分计,市净率可低至0.2,看起来价廉物美,但不管投资者投入多少,其结果可能都是持仓市值不断下降直至接近归零。香港人将这类股票称为“老千股”。

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什么是QDII2

  是指在人民币资本项下不可兑换的条件下,有控制地允许合格的境内个人投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。这较之前的合格境内机构投资者(QDII)制度有新的突破。

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华尔街债券交易的利润来源

多年来,从工作的牢靠性和报酬来看,华尔街上最好的工作之一就是在一家有着强劲财务报表的大行里做固定收益交易员/销售,这些大行能够在其自营账户上持有流动性不足的证券来满足客户的需求,而这些交易通常仅是基于银行交易员和终端客户之间口头安排的条款,而银行的交易对手通常都是大买方机构,包括共同基金或对冲基金

对于大部分买方交易员而言,他们是在管理他人的资金,因此很多时候他们对于购买的这些证券价格的微小差异并不非常关注,比如对于购买的每个债券是55还是55.75,或者出售的MBS债券是72-6还是72-16差别不大(毕竟,这些交易的背后都有着所谓策略,在这些策略下所购买的证券将会上升或下跌的幅度远超过这些买卖点差,会带来高的多的收益),但交易价格对于银行安排这些交易的交易员/销售有着巨大影响。比如当某人在出售4000万美元的MBS组合时,一个点的价格差异相当于40万美元。一年做15次这种交易,100万的奖金(假设为利润的15%)就到手了。

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高频交易案例说明

高频交易在中国的展望

美国金融市场的现在也许就是中国金融市场的未来,当然,国内目前高频交易没有大规模展开,主要受到一些交易层面和监管层面的限制:

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杠杆化投资仓位管理介绍

头寸管理一直是一个头痛的问题,需要想想,头寸管理的真正意义是什么?

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衡量热钱流入香港看两指标

          
    香港全城关注金管局是否向银行体系注资,全因银行体系结余是资金流向的指标。惟要数最具官方定义的量度方法,莫过于金管局每月供应的货币数据,包括狭义货币供应M1,以及广义货币供应M2及M3。

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