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双GP模式法律界限及矛盾化解机制

关于基金投资人LP和基金管理人GP,投资圈有个形象的比喻,说投资方的LP是“老婆”的拼音简称,在有钱的LP面前,GP普遍都是“妻管严”。随着二级市场上市退出更难、投资回报更低,LP和GP的关系又发生了新变化。PE曾经的暴利很大程度上来源于IPO,随着IPO通道缩窄,退出渠道减少直接导致PE行业整体利益变小,LP与GP利益分配矛盾凸显,部分LP强势地要求参与基金管理的各个方面。前几年一些富有的个人投资者将资金投到基金中,每年向GP交纳基金管理费的同时,接受GP投资情况反馈,在投资项目退出后分出一部分盈利给GP。但现在情况发生改变,LP想分得更多的投资收益,且想与GP商讨共同管理基金事项,LP除了参与投资、募资外,同时参与项目的投资、管理,即所谓的“双GP模式”。有些基金早前为了募资,对LP做出过多妥协,如采取出资额大的LP派驻代表进入投资决策委员会并拥有一票否决权,甚至让步到由LP把控项目,这种LP、GP相互妥协之下的契约,行业里一直都存在。

  尽管“双GP”不是投资界主流,但它确实存在。业内人士关于这种既有现象褒贬不一,有专家认为LP投资专业性不够,人民币基金里LP不少是做实业出身,做基金的LP只是一种投资,但作为企业家,重心应该放在现有企业管理上,不是花费大量时间对当初因信任才选择的GP指手画脚。此外,对基金而言,并非依靠某个LP的钱才成立的,即便你出资占比到60%,要介入到基金管理中,其他的LP们怎么办?LP在逐利性上可能存在的弊端,使得其不适合扮演GP的角色。实践中,在PE界早有LP变GP最终导致基金土崩瓦解的前车之鉴。温州首家民间PE——温州东海创业投资有限合伙企业,其LP本是出资人角色,短短数月里竟完成了从控制GP到取代GP的变革,直到东海创投被封盘,进而黯然退出资本市场,令人唏嘘不已。也有专家认为LP介入基金不是坏事,因为LP的经验、资源可以帮助GP筛选企业,辅助所投企业少走弯路。如东方汇富创业投资公司董事长阚治东就认为LP充当一定的GP职能,双重角色的LP进来后,便于把潜在的项目直接与其总部沟通,如此一来,就更便于内部项目上下沟通,达到好的沟通效果,降低沟通成本。

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  法院诉讼费、保全费、执行费速算公式  

一、诉讼费速算公式

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结构性交易----不良资产处置

结构性交易----不良资产处置

因为银行和AMC都有各自的评估机构或部门,在相互谈判时,对资产价值的一个共识是比较难达成的,在此设计一种交易机制,可以促使其形成或发现其不良资产的价值,对双方又可以形成一种约束,有利共享,风险共担的合作模式

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金融不良资产处置尽职调查实务

      一、尽职调查的基本要求
    资产处置部门应对拥有债权的企业状况进行认真调查,定期收集和整理资产的详细信息,核实借款企业、担保企业的资产负债情况、生产经营情况、产品及市场情况、组织结构、领导班子及企业人员状况、实物资产的现状和使用情况以及资产管理公司债权状况,将调查了解到的信息完整、准确地录入资产信息管理系统,并对资产信息管理系统的数据及时维护、更新,实现资产信息系统的动态管理。除了项目经理进行尽职调查外,专业法律人员进行法律审查是尽职调查中的一项重要内容。

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企业债券发行及应考虑的因素

在选择债券发行条件时,企业应根据债券发行条件的具体内容综合考虑下列因素:

  1. 发行额。债券发行额指债券发行人一次发行债券时预计筹集的资金总量。企业应根据自身的资信状况、资金需求程度、市场资金供给情况,债券自身的吸引力等因素进行综合判断后再确定一个合适的发行额。发行额定得过高,会造成发售困难:发行额太小,又不易满足筹资的需求。

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票据及票据业务知识简介

1.票据的定义

票据是出票人依《票据法》签发的,由本人或者委托他人于一定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的可自由流通的有价证券。票据有广义和狭义之分,广义的票据包括所有的商业凭证,如汇票、本票、支票、仓单、提单、股票、债券、国库券等一切有价证券。狭义票据仅指票据法上规定的汇票、本票和支票。从这个意义上讲,票据是具有法定要式,体现债权债务关系的一种有价凭证,是世界各国主要的结算和信用工具。

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有限公司与股份公司股东权益之区别

有限公司具有一定的人合性质,同时与股份公司相比其股东人数一般来说相对较少,故有限公司与股份公司在股东权益方面存在如下区别:

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银行同业业务四种模式

买入返售业务的基本操作模式是三方协议模式,这种模式中通常会出现甲乙丙三方,甲方一般是资金过桥方,乙方是实际出资方,丙方是提供信托受益权远期受让的兜底方,也是常常是融资客户的授信银行。

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特殊目的机构SPV简介

特殊目的机构SPV(Special Purpose Vehicle)在资产证券化运作中处于一个核心的地位,而SPV能否有效的发挥其作用,关键在于选择适当的法律形式。

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    (一)金融不良债权转让合法性的分析

  按照《民法通则》、《合同法》的相关规定,以及司法解释《最高人民法院关于审理金融资产管理公司收购、管理、处置国有银行不良贷款形成的资产的案件适用法律若干问题的规定》法释[2001]12号以及《最高人民法院关于金融资产管理公司收购、处置银行不良资产有关问题的补充通知》法[2005]62号、部门规章《财政部关于金融资产管理公司债权资产打包转让有关问题的通知》财金[2005]12号等相关规定,金融资产管理公司在受让国有商业银行债权后,是可以进行再转让的。

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不良资产处置的法律实务

一、     不良资产的定义

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一、股份制商业银行不良资产处置与四大国有商业银行的不同之处

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中国银行不良资产处置方法介绍

    银行的不良资产主要是指不良贷款,俗称呆坏账。也就是说,银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款,包括逾期贷款(贷款到期限未还的贷款)、呆滞贷款(逾期两年以上的贷款)和呆账贷款(需要核销的收不回的贷款)三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。
  
   1998年以后,我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”,即“五级分类”。1999年7月,央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则(试行)》。按照人民银行的规定,现在通常提取的专项准备金比例为:关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%。后三类为不良资产。

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不良资产业务处理办法

1、商业化收购:根据市场原则购买出让方的资产,并对所收购的资产进行管理和处置,最终实现回收。

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中小企业私募债相关规定

中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间,符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司,只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍,并且期限在1年(含)以上,可以发行中小企业私募债券。

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