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沪港通就是资本市场的自由行

   沪港通开通之前,有人曾形容说,沪港通好比两队解放军,一队从香港出发,北上去上海,解放内地股市;另一队则从上海出发,南下来到香港,解放香港股市。11月17日沪港通正式开通,至今月余,两路解放大军声势浩荡的场面似乎并未出现。这引来了不少的质疑和批评。

  沪港通从一开始就不是作为一种救市措施推出的,而是国家整体战略的一个重要组成部分。所以,不应过分关注短期的交易量多寡;而从长期来看,笔者认为沪港通对于两地资本市场有着深远意义。

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港股每日投资资讯2014.12.29

    大市预测:内地人行于周六公布把非银行金融机构同业存款及同业借款纳入银行存贷比考核,存款准备金(RRR)暂定为零,变相「降准」。由于市场自上周四起已有相关传闻,刺激内银及金融股连升两个交易日,带动上证综指升至四年高位,预料恒指今日开市将因此而高开。但近日利好内地金融业的消息已尽出,相关股份短期或现回吐压力。投资者应考虑是否藉此减持相关股份。

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2015年港股通交易日安排  

  根据相关规定和上海证券交易所[微博](以下简称“上交所[微博]”)、香港联合交易所有限公司(以下简称“联交所”)2014年、2015年的交易日安排,中国投资信息有限公司(以下简称“本公司”)现将2014年最后3天和2015年全年港股通交易日安排通知如下。

  一、2014年12月29日(星期一)至2014年12月31日(星期三),本公司不提供港股通服务。

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伦敦金投资早评2014.12.29

    市场有传言称,中国人民银行为了支持经济发展,可能放宽存款准备金要求;交易员逢低买入,黄金周五(12月26日)因而大涨,最高触及1199.00水平,最大涨幅2.03%,收于1193.70美元/盎司。

  美商务部(Commerce Department)周二公布的经济数据显示,美国3季度GDP增速终值增长5.0%,高于初值3.9%和预期值4.3%,为2003年以来最高水平。数据进一步强化了美国经济良好的扩张势头。美联储(FED)12月货币政策声明以“耐心”取代了“相当长时间”措辞,耶伦在会后的新闻发布会上中把“耐心”定义为“至少等待两次会议”。美联储继续关注经济发展势头,美国股市周三连续第七个交易日上扬,收复12月跌幅,再创纪录高点2092.62。加息预期下,美元指数突破2009年3月高点,周二刷新2006年4月以来高点90.16,周五震荡上行。美股大涨,美元强劲,黄金遭遇最致命利空组合,前景黯淡。

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全港通VS港股通

什么是全港通

这里说的全港通,是指投资者直接在香港证券公司开户,将资金存入开户证券公司指定的户头,即可以买卖全部在联交所上市交易的证券品种。

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港股每日投资资讯2014.12.19

隔晚美联储局完成议息会议,主席耶伦指未来两次会议之内加息,美股显著反弹,刺激港股昨日裂口开高近三百点,并一度升近二万三大关,但午后升势回顺,升幅稍为收窄。恒指收市升246点至22832点,中止近日跌势;国指跑输恒指,收市升61点,报11330点。大市交投与上日相比变动不大,总成交为996亿元。

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伦敦金投资早评2014.12.19

    美联储(FED)周四凌晨发布的12月货币政策声明以“耐心”取代了“相当长时间”措辞,耶伦在会后的新闻发布会上中把“耐心”定义为“至少等待两次会议”,市场对此解读为美联储最早在明年4月加息,黄金一度下挫刷新两周低点至1183.70美元/盎司。但随着美联储货币政策会议短期效应的消褪以及黄金实物需求出现的积极迹象,现货黄金周四(12月18日)一度反弹突破1200关口,刷新日内高点1213.00,随后回吐大部分涨幅,最低触及1191.95美元/盎司。

  周四(12月18日)走势表述:

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港股每日投资资讯2014.12.18

美股周三急升,联储局结束一连两日的议息会议,议息声明指货币政策正常化要保持「耐性」,取代「维持超低息水平一段合适时间」的字眼。联储局主席耶伦在会后的记者会表示,用词改变绝不代表政策方向有变,并明确表示未来数次会议不太可能有所行动。此外,联储局官员对未来息率预测有所调低,显示低利率环境会维持一段时间,利好大市气氛。资金重投风险资产,美债息回升,油价反弹,能源类股份表现较突出。港股预託证券普遍上升,预料大市早段可跟随高开。内地股市保持强势,在银行及地产股带动下,上证综合指数升至四年收市新高,成交维持活跃。港股表现受压,主要受外围影响,新兴市场表现略为改善,加上联储局未急于加息,预料大市可借势反弹,支持位在22,500点水平,反弹阻力在250天线23,200点水平。

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双GP模式法律界限及矛盾化解机制

关于基金投资人LP和基金管理人GP,投资圈有个形象的比喻,说投资方的LP是“老婆”的拼音简称,在有钱的LP面前,GP普遍都是“妻管严”。随着二级市场上市退出更难、投资回报更低,LP和GP的关系又发生了新变化。PE曾经的暴利很大程度上来源于IPO,随着IPO通道缩窄,退出渠道减少直接导致PE行业整体利益变小,LP与GP利益分配矛盾凸显,部分LP强势地要求参与基金管理的各个方面。前几年一些富有的个人投资者将资金投到基金中,每年向GP交纳基金管理费的同时,接受GP投资情况反馈,在投资项目退出后分出一部分盈利给GP。但现在情况发生改变,LP想分得更多的投资收益,且想与GP商讨共同管理基金事项,LP除了参与投资、募资外,同时参与项目的投资、管理,即所谓的“双GP模式”。有些基金早前为了募资,对LP做出过多妥协,如采取出资额大的LP派驻代表进入投资决策委员会并拥有一票否决权,甚至让步到由LP把控项目,这种LP、GP相互妥协之下的契约,行业里一直都存在。

  尽管“双GP”不是投资界主流,但它确实存在。业内人士关于这种既有现象褒贬不一,有专家认为LP投资专业性不够,人民币基金里LP不少是做实业出身,做基金的LP只是一种投资,但作为企业家,重心应该放在现有企业管理上,不是花费大量时间对当初因信任才选择的GP指手画脚。此外,对基金而言,并非依靠某个LP的钱才成立的,即便你出资占比到60%,要介入到基金管理中,其他的LP们怎么办?LP在逐利性上可能存在的弊端,使得其不适合扮演GP的角色。实践中,在PE界早有LP变GP最终导致基金土崩瓦解的前车之鉴。温州首家民间PE——温州东海创业投资有限合伙企业,其LP本是出资人角色,短短数月里竟完成了从控制GP到取代GP的变革,直到东海创投被封盘,进而黯然退出资本市场,令人唏嘘不已。也有专家认为LP介入基金不是坏事,因为LP的经验、资源可以帮助GP筛选企业,辅助所投企业少走弯路。如东方汇富创业投资公司董事长阚治东就认为LP充当一定的GP职能,双重角色的LP进来后,便于把潜在的项目直接与其总部沟通,如此一来,就更便于内部项目上下沟通,达到好的沟通效果,降低沟通成本。

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港股新股认购---震昇工程(02277.HK)

震昇工程控股主要在香港从事地基及下层结构建筑业务。地基及下层结构建筑服务主要包括住宅、商业及基础设施项目的坭井及装顶工程、桩帽建筑及下层结构建筑。于往绩记录期内,主要以分包商身份在香港从事建筑项目并亦作为总承建商承接建筑项目。截至2012年、2013年及2014年3月止三个年度以及截至2014年6月止三个月,已分别完成13、9、9及1个项目。

于2014年12月5日,震昇工程控股有13个在建建筑项,按总合约金额计算,预计该等项目将由最后实际可行日期至2015年3月及截至2016年3月止年度为其营业额分别贡献约4.79亿元及约2.57亿元。

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港股新股认购---盛京银行(02066.HK)

盛京银行总部设于辽宁省渖阳市,是中国东北地区按总资产和淨利润计规模最大的城市商业银行。截至2013年12月31日,总资产为人民币3,554.32亿元,佔同日辽宁省城市商业银行总资产的31.7%。2013年,淨利润为人民币48.89亿元,佔同期辽宁省城市商业银行淨利润的37.2%。

集团目前经营的三项主要业务为公司银行业务、零售银行业务及资金业务。截至2011年、2012年及2013年12月31日止,盛京银行连续三年的人民币贷款馀额及人民币存款馀额在渖阳市的商业银行中排名第二位。截止相同日期,人民币公司存款馀额连续三年在渖阳市所有商业银行中排名第一位。于2011年、2012年及2013年,每年新增的个人存款量连续三年在渖阳市所有商业银行中排名第一位。

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港股新股认购---粤丰环保(01381.HK)

粤丰环保电力是一家垃圾焚烧发电企业,仅专注于垃圾焚烧发电厂的建设、管理及营运。根据报告,就2013年商业营运垃圾焚烧发电厂的每日城市生活垃圾处理能力而言,是广东省第二大垃圾焚烧发电企业及中国第十一大垃圾焚烧发电企业,市场份额分别约13%及2%;及在所有非国有背景企业中,是广东省最大的垃圾焚烧发电企业及中国第四大垃圾焚烧发电企业。

集团的垃圾焚烧发电业务包括建设-拥有-经营(BOO)项目及建设-拥有-移交(BOT)项目。目前,集团旗下四个垃圾焚烧发电厂,科伟垃圾焚烧发电厂及科维垃圾焚烧发电厂均为BOO项目,而中科垃圾焚烧发电厂及湛江垃圾焚烧发电厂(正在开发中)为BOT项目。

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伦敦金投资早评2014.12.17

    美联储(FED)周二开始了年内最后一次货币政策会议,市场普遍预期FED将修改前瞻指引,放弃在“相当一段时间内”将利率维持低位的措辞,为明年的加息铺平道路,这将是其向市场发出有关宽松货币政策即将结束的最明确信号,提振美元同时利空黄金。因隔夜新兴市场如俄罗斯,土耳其和印尼汇价大跌,股市下挫,特别是俄罗斯大幅加息6.5%至17.0%,引发市场震荡,黄金一度受到支撑反弹。现货黄金周二(12月16日)亚市开盘后震荡上行,受避险情绪提振一度刷新日内高点至1221.40,随后回吐全部涨幅并刷新两周低点至1187.50美元/盎司。

  周二(12月16日)走势表述:

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伦敦金投资早评2014.12.15

    美国11月生产者物价指数月率下跌,其后公布的美国12月密歇根大学消费者信心指数初值大幅好于预期,现货黄金周五(12月12日)震荡下行,触及日内高点1228.70后逐步走低,并于北美盘中刷新日内低点1215.50,随后收复部分跌幅,收于1220美元/盎司上方。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的最新数据表明,对冲基金基金经理连续第四周增持COMEX黄金期货及期权净多头头寸,而彭博和Kitco的下周黄金预测调查三周来首度一致看多。市场正在等待美联储下周召开的年内最后一次货币政策会议。

  周五(12月12日)走势表述:

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港股新股认购---万达商业(03699.HK)

大连万达商业地产股份为中国的商业物业开发商、业主及运营商,从事(1)开发、租赁及管理持作长期投资的商业物业;(2) 开发及销售物业,主要包括商业及住宅物业;及(3) 开发及经营酒店。

根据市场报告,按自有物业总建筑面积计,集团为全球第二大商业地产业主及运营商;根据中国房地产业协会于2014年发佈的「中国房地产开发企业商业地产综合排名」,在中国地产开发商中排名第一;按2013年持作投资物业的总建筑面积计,为中国最大的商业物业开发商、业主及运营商;及按2013二年持有酒店数量计,为中国最大的豪华酒店业主。

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